Strategy сповільнює купівлю біткоїна, тоді як Strive нарощує її
Strategy призупинила останні покупки біткоїна, спрямовуючи капітал на викуп привілейованих акцій STRC, тоді як її конкурент — компанія Strive, що тримає біткоїн у корпоративній скарбниці, — прискорила закупівлі. З 21 серпня Strive придбала 13 763 BTC у межах дев’яти угод, збільшивши свої запаси приблизно до 43 000 BTC. Із кінця серпня Strategy придбала 8 069 BTC, зокрема 851 BTC у межах трьох угод цього місяця. Нещодавно компанія повідомила, що протягом того тижня не здійснювала нових покупок біткоїна.
Strategy витратила близько 2,05 млрд доларів на викуп STRC. Ціна акцій опускалася до 74 доларів за номінальної вартості 100 доларів і вже п’ять місяців залишається нижчою за номінал. Компанія підвищила ставку дивідендів за STRC до 12% і планує винести на голосування акціонерів пропозицію про перехід до щоденних виплат дивідендів. За словами компанії, викуп акцій із дисконтом може знизити майбутні витрати на дивіденди та зміцнити структуру капіталу.
Це протиставлення показує, що фінансування за рахунок привілейованих акцій може як підтримувати накопичення біткоїна, так і конкурувати з ним за капітал. Тим часом Strive залучила 630 млн доларів завдяки розміщенню привілейованих акцій SATS і створила програму випуску акцій на ринку (ATM) обсягом 1 млрд доларів для фінансування подальших покупок. Різні стратегії компаній можуть вплинути на корпоративний попит на біткоїн, однак самі по собі вони не доводять наявності ширшої ринкової тенденції.
Neutral
Новини для ринків біткоїна неоднозначні, тому їхній безпосередній вплив найкраще оцінити як нейтральний. Купівлі Strive додають помітне джерело корпоративного попиту: компанія придбала 13 763 BTC у межах дев’яти угод, тоді як купівлі Strategy сповільнилися. Купівлі біткоїна до корпоративних казначейств можуть підтримувати настрої та забезпечувати додатковий попит, особливо коли приплив коштів до спотових ETF слабкий. Однак це рішення окремих компаній щодо фінансування, а не свідчення широкої зміни попиту з боку інвесторів.
Пауза Strategy також показує, що фінансування через привілейовані акції може обмежувати купівлі, коли капітал потрібен для викупу акцій і виконання зобов’язань щодо дивідендів. Тривале відхилення STRC від номінальної вартості та програма зворотного викупу акцій Strategy на суму близько 2,05 млрд доларів висвітлюють витрати й ризики цієї моделі фінансування. Якщо умови фінансування погіршаться, компанії, які тримають біткоїн у казначействі, можуть скоротити купівлі, щоб захистити ліквідність, що потенційно послабить одне з джерел попиту; якщо ціни їхніх акцій і доступ до фінансування поліпшаться, купівлі можуть відновитися.
У короткостроковій перспективі трейдери можуть стежити за оголошеннями Strategy про купівлі, накопиченням BTC компанією Strive, ціною STRC порівняно з номіналом у 100 доларів і потоками коштів до спотових ETF на біткоїн, щоб підтвердити попит. Ця новина може підвищити відносний інтерес до акцій компаній, які тримають біткоїн у казначействі, та до привілейованих акцій, але сама по собі не формує напрямного сигналу для біткоїна. У довгостроковій перспективі здатність цих компаній і надалі залучати капітал і виконувати зобов’язання щодо дивідендів визначатиме, чи залишатиметься корпоративне накопичення стійким джерелом попиту на біткоїн. Подібні періоди купівель для казначейств підтримували настрої, коли фінансування було доступним, але не усунули залежність біткоїна від загальної схильності до ризику, умов ліквідності та волатильності цін.