Strategy chậm lại trong việc mua Bitcoin khi Strive tăng tốc
Strategy đã tạm dừng các đợt mua Bitcoin gần đây để chuyển vốn sang mua lại cổ phiếu ưu đãi STRC, trong khi đối thủ Strive, một công ty nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ, lại đẩy nhanh việc mua vào. Kể từ ngày 21 tháng 8, Strive đã mua 13.763 BTC qua chín giao dịch, nâng lượng nắm giữ lên khoảng 43.000 BTC. Từ cuối tháng 8, Strategy đã mua 8.069 BTC, trong đó có 851 BTC qua ba giao dịch trong tháng này; gần đây công ty cho biết không mua thêm Bitcoin trong tuần đó.
Strategy đã chi khoảng 2,05 tỷ USD để mua lại STRC. Giá cổ phiếu này từng giảm xuống mức 74 USD so với mệnh giá 100 USD và đã duy trì dưới mệnh giá trong năm tháng. Công ty nâng tỷ lệ cổ tức của STRC lên 12% và dự định tổ chức bỏ phiếu cổ đông về việc chuyển sang trả cổ tức hằng ngày. Công ty cho biết mua lại cổ phiếu đang được chiết khấu có thể giảm chi phí cổ tức trong tương lai và củng cố cơ cấu vốn.
Sự tương phản này cho thấy việc huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi vừa có thể tài trợ cho quá trình tích lũy Bitcoin, vừa cạnh tranh nguồn vốn với hoạt động đó. Trong khi ấy, Strive đã huy động 630 triệu USD thông qua đợt chào bán cổ phiếu ưu đãi SATS và lập chương trình phát hành ATM trị giá 1 tỷ USD để hỗ trợ các đợt mua tiếp theo. Chiến lược khác biệt của hai công ty có thể ảnh hưởng đến nhu cầu Bitcoin từ các doanh nghiệp, nhưng tự chúng không chứng minh rằng thị trường đang hình thành một xu hướng rộng hơn.
Neutral
Tin tức đối với thị trường Bitcoin có cả mặt tích cực lẫn tiêu cực, vì vậy tác động trực tiếp của chúng được đánh giá là trung tính. Các giao dịch mua của Strive bổ sung một nguồn cầu đáng kể từ doanh nghiệp: công ty đã mua 13.763 BTC qua chín giao dịch, trong khi hoạt động mua của Strategy chậm lại. Việc doanh nghiệp mua Bitcoin vào ngân quỹ có thể hỗ trợ tâm lý thị trường và tạo thêm nhu cầu, đặc biệt khi dòng vốn vào các ETF giao ngay yếu. Tuy nhiên, đây là những quyết định tài trợ riêng của từng công ty, chứ không phải bằng chứng cho thấy nhu cầu của nhà đầu tư đang thay đổi trên diện rộng.
Việc Strategy tạm dừng cũng cho thấy hình thức huy động vốn bằng cổ phiếu ưu đãi có thể hạn chế hoạt động mua khi công ty cần vốn để mua lại cổ phiếu và thực hiện nghĩa vụ cổ tức. STRC duy trì mức chiết khấu so với mệnh giá trong thời gian dài, cùng chương trình mua lại cổ phiếu trị giá khoảng 2,05 tỷ USD của Strategy, làm nổi bật chi phí và rủi ro của mô hình tài trợ này. Nếu điều kiện huy động vốn xấu đi, các công ty nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ có thể giảm mua để bảo vệ thanh khoản, qua đó có khả năng làm suy yếu một nguồn cầu; nếu giá cổ phiếu và khả năng tiếp cận vốn của họ cải thiện, hoạt động mua có thể được nối lại.
Trong ngắn hạn, các nhà giao dịch có thể theo dõi thông báo mua Bitcoin của Strategy, lượng BTC Strive tích lũy, giá STRC so với mệnh giá 100 USD và dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay để xác nhận nhu cầu. Tin này có thể khiến cổ phiếu của các công ty nắm giữ Bitcoin trong ngân quỹ và cổ phiếu ưu đãi được quan tâm hơn, nhưng tự nó không tạo ra tín hiệu định hướng cho Bitcoin. Về dài hạn, khả năng các công ty này tiếp tục huy động vốn và thực hiện cam kết cổ tức sẽ quyết định liệu hoạt động tích lũy của doanh nghiệp có còn là nguồn cầu Bitcoin bền vững hay không. Những đợt mua vào ngân quỹ tương tự từng hỗ trợ tâm lý thị trường khi nguồn vốn sẵn có, nhưng không loại bỏ sự phụ thuộc của Bitcoin vào khẩu vị rủi ro chung, điều kiện thanh khoản hay biến động giá.