MicroStrategy повышает купон STRC до 11,50%, пока MSTR падает на фоне продолжающегося накопления BTC
MicroStrategy подняла годовой купон по своей бессрочной привилегированной акции STRC до 11,50% для марта 2026 года — повышение на 25 базисных пунктов, призванное удержать котировки STRC около номинала в $100 и обеспечить стабильный ежемесячный доход. Майкл Сэйлор объявил об изменении в социальных сетях, и компания это подтвердила. Купон STRC корректировался несколько раз с момента запуска в июле 2025 года и остается востребованным несмотря на общую слабость крипторынка. Компания заявила, что привлекла около $7 млрд в прошлом году через STRC и другие выпуски бессрочных привилегированных бумаг и намерена отдавать предпочтение привилегированному капиталу вместо выпуска обыкновенных акций для покупок биткоина в казну.
Отдельно, обыкновенные акции MicroStrategy (MSTR) существенно ослабли: MSTR упала примерно на 14% в феврале — восьмой месячный спад подряд — после чистого убытка в IV квартале 2025 года в размере $12,4 млрд. Недавно MSTR торговалась около $129,50, значительно ниже максимумов конца 2024 года. MicroStrategy продолжает накапливать биткоины, купив 592 BTC в середине февраля по средней цене около $67.286, доведя задекларированные запасы до 717.722 BTC со средней ценой около $76.020 и нереализованным убытком примерно $6,5 млрд. Руководство намекнуло на возможные дальнейшие недельные покупки. Критики предупредили о риске снижения, тогда как руководители заявили, что компания сможет выполнять обязательства даже при сильном падении BTC.
Последствия для трейдеров: повышение дивиденда STRC может привлечь капитал, ищущий доход, в привилегированные инструменты MicroStrategy и обеспечить некоторую поддержку ликвидности STRC и MSTR. Тем не менее цена BTC остается доминирующим фактором риска — слабость BTC и большие нереализованные убытки в казне сохраняют давление на MSTR. Трейдерам следует следить за уровнями поддержки BTC (в частности около средней зоны $60k) и ликвидностью STRC/MSTR; корректировки дивидендов могут смещать потоки капитала, но вряд ли компенсируют значительные движения, обусловленные BTC. Это информационный материал и не является инвестиционным советом.
Neutral
Новость нейтральна для рынка, поскольку повышение купона у STRC — тактический шаг по финансированию, который может привлечь капитал, ищущий доход, и обеспечить ограниченную поддержку цен STRC и MSTR, но это не меняет основной экспозиции MicroStrategy к Биткоину. В краткосрочной перспективе более высокие доходности префов могут повысить спрос на STRC и улучшить ликвидность, что косвенно могло бы поддержать MSTR, снижая стресс от финансирования. В средне- и долгосрочной перспективе оценка MSTR и финансовая стабильность компании по-прежнему тесно связаны с ценой Биткоина и нереализованными убытками в её казне. Большие падения BTC, скорее всего, перевесят любой положительный эффект от корректировок финансирования. Следовательно, немедленное влияние на цену ограничено и условно: поддерживает привилегированные инструменты и ликвидность, но в целом нейтрально для цены BTC — и, следовательно, смешанное/нейтральное влияние на MSTR — если только тренд BTC существенно не изменится.