La couverture des dividendes de la stratégie passe à 14 mois alors que la réserve de trésorerie diminue

CryptoQuant avertit que la couverture des dividendes de Strategy est passée d’environ sept ans à seulement 14 mois alors que sa réserve de liquidités en USD a chuté de 38 %. La société indique que Strategy devrait suspendre ses achats de Bitcoin et reconstituer ses réserves. L’attention se porte désormais sur l’action préférentielle STRC. CryptoQuant relie l’affaiblissement de STRC à la fois à la correction du Bitcoin et à l’amenuisement de la réserve de trésorerie de Strategy. Après que la structure de rendement de 11,5 % de STRC a accru les obligations, les besoins annuels en dividendes sont estimés à environ 1,2 milliard de dollars (près du quadruple par rapport aux niveaux de couverture antérieurs). STRC a été négociée jusqu’à environ 82,50 $, soit environ 17,5 % en dessous de sa valeur nominale de 100 $, ce qui implique que les investisseurs exigent désormais une compensation plus élevée. Le PDG de CryptoQuant, Ki Young Ju, soutient que Strategy n’est pas contraint de vendre des BTC uniquement pour défendre STRC. Les options évoquées incluent l’ajustement du rendement du dividende ou l’émission d’actions MSTR pour signaler la capacité à payer des dividendes. Cependant, CryptoQuant indique que le rétablissement de STRC nécessiterait probablement de restaurer la trésorerie à environ 2,8 milliards de dollars (environ 24 mois de couverture). Elle signale également les lourdes pertes non réalisées en BTC de Strategy (~10,6 milliards de dollars), dont une vente forcée aux cours actuels serait destructrice de valeur. Pour les traders, la réaction à court terme de STRC (autour de ~87 $ avant l’ouverture du Nasdaq) suggère que l’attention du marché reste portée sur la sécurité des dividendes et la marge de trésorerie plutôt que sur un nouvel catalyseur haussier pour le Bitcoin.