현금유보 감소로 전략의 배당 커버리지가 14개월로 하락

CryptoQuant는 Strategy의 배당 커버리지가 약 7년에서 단 14개월로 감소했다고 경고했습니다. 달러 현금 보유고가 38% 줄어들었기 때문이며, 회사는 Strategy가 비트코인 매수를 일시 중단하고 현금 준비금을 재구축해야 한다고 말합니다. 최신 관심사는 STRC 우선주입니다. CryptoQuant는 STRC의 약세를 비트코인 조정과 Strategy의 고갈된 현금 버퍼 둘 다와 연결합니다. STRC의 11.5% 배당 구조로 의무가 확대되면서 연간 배당 필요액은 약 12억 달러로 추정되며(이전 커버리지 수준의 거의 4배), STRC는 최저 ~82.50달러까지 거래된 적이 있어 100달러 액면가보다 약 17.5% 낮아 투자자들이 더 높은 보상을 요구하고 있음을 시사합니다. CryptoQuant의 CEO Ki Young Ju는 STRC를 방어하기 위해 Strategy가 BTC를 매각할 강제성이 없다고 주장합니다. 논의된 옵션으로는 배당 수익률 조정이나 배당 지급 능력을 알리기 위한 MSTR 주식 발행 등이 있습니다. 그러나 CryptoQuant는 STRC가 회복하려면 현금을 약 28억 달러(약 24개월분 커버리지) 수준으로 복원해야 할 가능성이 높다고 말합니다. 또한 Strategy의 거대한 미실현 BTC 손실(약 106억 달러)을 지적하며, 현 가격에서 강제 매각하면 가치 파괴가 발생할 것이라고 경고합니다. 트레이더들에게 STRC의 단기 반응(나스닥 개장 전 약 87달러)은 시장의 관심이 비트코인 추가 상승 촉매보다는 배당 안전성과 현금 여유에 쏠려 있음을 시사합니다.