Acoperirea dividendului strategiei scade la 14 luni pe măsură ce rezerva de numerar scade
CryptoQuant avertizează că acoperirea dividendelor Strategy a scăzut de la aproximativ șapte ani la numai 14 luni, în timp ce rezervele sale de numerar în USD au scăzut cu 38%. Firma spune că Strategy ar trebui să suspende achizițiile de Bitcoin și să refacă rezervele.
Focalizarea recentă este pe acțiunea preferențială STRC. CryptoQuant leagă slăbirea STRC atât de corecția Bitcoin, cât și de epuizarea tamponului de numerar al Strategy. După ce structura randamentului de 11,5% a STRC a mărit obligațiile, necesarul anual de dividende este estimat la aproximativ 1,2 miliarde USD (aproape de patru ori față de nivelurile anterioare de acoperire). STRC a tranzacționat la minimuri de aproximativ 82,50 USD, în jur de 17,5% sub valoarea sa nominală de 100 USD, ceea ce implică că investitorii cer acum o compensare mai mare.
CEO-ul CryptoQuant, Ki Young Ju, susține că Strategy nu este forțată să vândă BTC doar pentru a apăra STRC. Se discută opțiuni precum ajustarea randamentului dividendelor sau emiterea de acțiuni MSTR pentru a semnala capacitatea de plată a dividendelor. Totuși, CryptoQuant afirmă că revenirea STRC probabil necesită restabilirea numerarului la aproximativ 2,8 miliarde USD (aproximativ 24 luni de acoperire). De asemenea, semnalează pierderile mari nerealizate ale Strategy pe BTC (~10,6 miliarde USD), unde vânzarea forțată la prețurile actuale ar fi distructivă pentru valoare.
Pentru traderi, reacția pe termen scurt a STRC (în jur de 87 USD înainte de deschiderea Nasdaq) sugerează că atenția pieței rămâne pe siguranța dividendelor și pe rezervă de numerar, mai degrabă decât pe un nou catalizator pozitiv pentru Bitcoin.
Neutral
CryptoQuant conturează povestea ca o problemă internă de bilanț și acoperire a dividendelor mai degrabă decât ca un catalizator imediat de preț pentru BTC. Deși un STRC mai slab și scăderea rezervelor de numerar pot afecta sentimentul în jurul complexului Strategy, raportul susține, de asemenea, că Strategy nu este obligată să vândă BTC pentru a apăra STRC, ceea ce poate limita propagarea vânzărilor forțate directe. Pe termen scurt, traderii pot menține un bias precaut față de volatilitatea legată de siguranța dividendelor (în special pentru fluxurile legate de STRC/MSTR), dar efectul net asupra BTC însuși are mai mult de-a face cu apărarea intervalului decât cu un declanșator clar bullish sau bearish. Pe termen lung, dacă numerarul nu poate fi reconstruit până la aproximativ 24 de luni de acoperire, crește riscul ca structura Strategy să devină o povară, însă impactul pe termen scurt asupra BTC rămâne incert — prin urmare neutru.