Покрытие дивидендов стратегии сократилось до 14 месяцев на фоне сокращения кассового резерва

CryptoQuant предупреждает, что покрытие дивидендов у Strategy сократилось с примерно семи лет до всего 14 месяцев, а ее запас наличных в долларах упал на 38%. Компания считает, что Strategy должна приостановить покупки биткоина и восстановить резервы. Последнее внимание сосредоточено на привилегированных акциях STRC. CryptoQuant связывает ослабление STRC как с коррекцией биткоина, так и с истощением денежного буфера Strategy. После того как структура доходности STRC на уровне 11,5% увеличила обязательства, годовые потребности в дивидендах оцениваются примерно в 1,2 млрд долларов (почти вчетверо по сравнению с прежними уровнями покрытия). STRC торговалась на уровне примерно 82,50 долларов, то есть около на 17,5% ниже номинала в 100 долларов, что подразумевает, что инвесторы теперь требуют большую компенсацию. Генеральный директор CryptoQuant Ки Ён Джу утверждает, что Strategy не вынуждена продавать BTC только для защиты STRC. Обсуждаются варианты, включая корректировку дивидендной доходности или выпуск акций MSTR для сигнализации возможности выплаты дивидендов. Однако CryptoQuant говорит, что восстановление STRC, вероятно, потребует восстановления наличности до примерно 2,8 млрд долларов (примерно 24 месяца покрытия). Также отмечаются большие нереализованные убытки Strategy по BTC (~10,6 млрд долларов), при которых принудительная продажа по текущим ценам нанесла бы ущерб стоимости. Для трейдеров краткосрочная реакция STRC (около 87 долларов перед открытием Nasdaq) указывает на то, что рынок по-прежнему сосредоточен на безопасности дивиденда и денежном запасе, а не на новом бычьем катализаторе для биткоина.