Strategy ralentiza la compra de Bitcoin tras reanudar la acumulación
Strategy reanudó la acumulación de Bitcoin en septiembre, comprando 950 BTC por unos 75,7 millones de dólares entre el 14 y el 20 de septiembre con efectivo. Posteriormente compró otros 334 BTC entre el 28 de septiembre y el 4 de octubre, a un precio medio de 85.838,80 dólares, gastando aproximadamente 28,7 millones de dólares. Esta última compra elevó las tenencias de Strategy a 848.000 BTC, valorados en aproximadamente 73.000 millones de dólares y equivalentes a más del 4 % de la oferta máxima de Bitcoin.
Strategy ha invertido unos 64.000 millones de dólares en Bitcoin, incluidas las comisiones, a un coste medio de 75.440,70 dólares por BTC. La compra más reciente se financió mediante la venta de 92.894 acciones MSTR por unos 15,7 millones de dólares y el uso de 13 millones de dólares en efectivo. Esto contrasta con la compra anterior, financiada íntegramente con efectivo, durante la cual Strategy informó de que no había realizado ventas a través de sus programas de mercado abierto de MSTR. Además, la empresa recompró 1,77 millones de acciones preferentes STRC por 174 millones de dólares durante el periodo anterior.
El ritmo de compra de Bitcoin se ha ralentizado considerablemente. Anteriormente, Strategy llegó a comprar hasta 1.665 BTC en una sola operación. Su gran exposición a Bitcoin, las obligaciones asociadas a las acciones preferentes y los costes de los intereses de la deuda podrían estar limitando una acumulación adicional. Las acciones MSTR cayeron un 7,1 % durante la última semana, hasta cerrar en 160,01 dólares; se mantuvieron prácticamente planas en lo que va de año y acumularon una caída del 48 % en los doce meses anteriores.
Strive, otra empresa con reservas de Bitcoin, compró 1.355 BTC por unos 107,7 millones de dólares durante el periodo anterior, elevando sus tenencias a 26.355 BTC. Su exposición a Bitcoin por acción ordinaria efectiva aumentó un 14,1 %, pese a que el número efectivo de acciones creció un 8,2 %. Sin embargo, las acciones preferentes SATA en circulación aumentaron aproximadamente un 35,2 %, hasta 11,18 millones, incrementando los derechos prioritarios y los posibles costes de dividendos.
Para los operadores de criptomonedas, la demanda continuada de Bitcoin por parte de Strategy sigue ofreciendo un apoyo moderado, pero la menor intensidad de las compras limita el impacto alcista a corto plazo. El uso de financiación mediante acciones también pone de relieve el riesgo de dilución, mientras que el crecimiento más rápido de Strive conlleva mayores obligaciones relacionadas con las acciones preferentes. La señal conjunta para BTC es neutral, ya que la demanda institucional a largo plazo se ve compensada por una acumulación más lenta y las preocupaciones sobre la financiación.
Neutral
Las noticias son neutrales para BTC porque Strategy sigue acumulando Bitcoin, pero la magnitud y el ritmo de sus compras han disminuido. La compra de 950 BTC entre el 14 y el 20 de septiembre fue seguida por solo 334 BTC entre el 28 de septiembre y el 4 de octubre. La continuidad de la demanda de las tesorerías puede ofrecer apoyo a corto plazo, especialmente durante periodos de compras institucionales, pero la última adquisición es demasiado pequeña para provocar un fuerte shock de oferta en el mercado más amplio de Bitcoin.
La combinación de financiación también limita la interpretación alcista. Strategy utilizó tanto efectivo como la venta de 92.894 acciones de MSTR, lo que introduce una posible dilución accionarial y señala que las necesidades de financiación podrían limitar futuras compras. Sus obligaciones relacionadas con acciones preferentes y los costes de la deuda añaden más presión. El mayor crecimiento porcentual de Strive respalda la tendencia a largo plazo de adopción corporativa de Bitcoin, pero la expansión de sus pasivos en acciones preferentes crea riesgos de financiación similares.
A corto plazo, es probable que los operadores se centren más en la desaceleración del ritmo de acumulación, el débil comportamiento de las acciones de MSTR y las condiciones generales de liquidez de Bitcoin que en el número absoluto de monedas adquiridas. A más largo plazo, la demanda corporativa de tesorería sigue siendo un factor estructural positivo para BTC si estas empresas pueden mantener sus programas de compra. Sin embargo, los últimos datos no justifican una reacción fuertemente alcista, por lo que el impacto general en el mercado es neutral.