Strategy rallenta gli acquisti di Bitcoin dopo aver ripreso l’accumulo
Strategy ha ripreso ad accumulare Bitcoin a settembre, acquistando 950 BTC per circa 75,7 milioni di dollari tra il 14 e il 20 settembre utilizzando liquidità. Successivamente ha acquistato altri 334 BTC tra il 28 settembre e il 4 ottobre a un prezzo medio di 85.838,80 dollari, spendendo circa 28,7 milioni di dollari. L’ultimo acquisto ha portato le partecipazioni di Strategy a 848.000 BTC, per un valore di circa 73 miliardi di dollari, pari a oltre il 4% dell’offerta massima di Bitcoin.
Strategy ha investito circa 64 miliardi di dollari in Bitcoin, commissioni incluse, a un costo medio di 75.440,70 dollari per BTC. L’acquisto più recente è stato finanziato dalla vendita di 92.894 azioni MSTR per circa 15,7 milioni di dollari e dall’utilizzo di 13 milioni di dollari in liquidità. Ciò differisce dall’acquisto precedente, finanziato interamente in contanti, quando Strategy aveva dichiarato di non aver effettuato vendite tramite i propri programmi di vendita sul mercato “at-the-market” di MSTR. Nello stesso periodo precedente, la società aveva inoltre riacquistato 1,77 milioni di azioni privilegiate STRC per 174 milioni di dollari.
Il ritmo degli acquisti di Bitcoin è rallentato bruscamente. In precedenza, Strategy aveva acquistato fino a 1.665 BTC in una singola operazione. La sua ampia esposizione a Bitcoin, gli obblighi legati alle azioni privilegiate e i costi degli interessi sul debito potrebbero limitare ulteriori accumuli. Le azioni MSTR sono scese del 7,1% nell’ultima settimana, chiudendo a 160,01 dollari; sono rimaste pressoché invariate da inizio anno e hanno registrato un calo del 48% nell’ultimo anno.
Strive, un’altra società con una tesoreria in Bitcoin, ha acquistato 1.355 BTC per circa 107,7 milioni di dollari durante il periodo precedente, portando le proprie partecipazioni a 26.355 BTC. La sua esposizione a Bitcoin per azione ordinaria effettiva è aumentata del 14,1%, nonostante un incremento dell’8,2% del numero effettivo di azioni. Tuttavia, le azioni privilegiate SATA in circolazione sono aumentate di circa il 35,2%, raggiungendo 11,18 milioni, incrementando i diritti prioritari e i potenziali costi dei dividendi.
Per i trader di criptovalute, la domanda continua di Bitcoin da parte di Strategy rimane moderatamente favorevole, ma la ridotta intensità degli acquisti limita l’impatto rialzista nel breve termine. Il ricorso al finanziamento tramite capitale azionario evidenzia inoltre il rischio di diluizione, mentre la crescita più rapida di Strive comporta maggiori obblighi legati alle azioni privilegiate. Il segnale complessivo per BTC è neutrale: la domanda istituzionale di lungo periodo è compensata da un’accumulazione più lenta e dalle preoccupazioni sul finanziamento.
Neutral
Le notizie sono neutrali per BTC perché Strategy continua ad accumulare Bitcoin, ma l'entità e il ritmo dei suoi acquisti sono diminuiti. L'acquisto di 950 BTC effettuato tra il 14 e il 20 settembre è stato seguito da soli 334 BTC tra il 28 settembre e il 4 ottobre. La continua domanda da parte delle tesorerie può offrire un sostegno nel breve termine, soprattutto durante i periodi di acquisti istituzionali, ma l'ultimo acquisto è troppo contenuto per creare uno shock dell'offerta significativo nel mercato più ampio di Bitcoin.
Anche la composizione dei finanziamenti limita l'interpretazione rialzista. Strategy ha utilizzato sia liquidità sia la vendita di 92.894 azioni MSTR, introducendo una potenziale diluizione azionaria e segnalando che le esigenze di finanziamento potrebbero limitare gli acquisti futuri. Gli obblighi relativi alle azioni privilegiate e i costi del debito esercitano ulteriore pressione. La maggiore crescita percentuale di Strive sostiene la tendenza di lungo periodo all'adozione di Bitcoin da parte delle aziende, ma l'aumento delle sue passività legate alle azioni privilegiate crea rischi di finanziamento simili.
Nel breve termine, è probabile che i trader si concentrino più sul rallentamento del ritmo di accumulo, sulla debole performance del titolo MSTR e sulle condizioni generali di liquidità di Bitcoin che sul numero assoluto di monete acquistate. Nel lungo periodo, la domanda aziendale per le tesorerie rimane un fattore strutturalmente positivo per BTC, se queste società riusciranno a mantenere i propri programmi di acquisto. Tuttavia, gli ultimi dati non giustificano una reazione fortemente rialzista, quindi l'impatto complessivo sul mercato è neutrale.