Strategy vertraagt de aankoop van bitcoin na het hervatten van de accumulatie
Strategy hervatte in september de accumulatie van Bitcoin en kocht tussen 14 en 20 september 950 BTC voor ongeveer 75,7 miljoen dollar met contant geld. Vervolgens kocht het bedrijf tussen 28 september en 4 oktober nog eens 334 BTC tegen een gemiddelde prijs van 85.838,80 dollar, waarbij ongeveer 28,7 miljoen dollar werd uitgegeven. Door deze latere aankoop steeg het bezit van Strategy tot 848.000 BTC, met een waarde van ongeveer 73 miljard dollar en goed voor meer dan 4% van de maximale Bitcoinvoorraad.
Strategy heeft ongeveer 64 miljard dollar in Bitcoin geïnvesteerd, inclusief kosten, tegen een gemiddelde kostprijs van 75.440,70 dollar per BTC. De meest recente aankoop werd gefinancierd door de verkoop van 92.894 MSTR-aandelen voor ongeveer 15,7 miljoen dollar en door het gebruik van 13 miljoen dollar aan contanten. Dit verschilt van de eerdere, volledig met contanten gefinancierde aankoop, waarbij Strategy meldde geen aandelen te hebben verkocht via zijn MSTR-programma’s voor verkoop tegen marktprijzen. Het bedrijf kocht in de eerdere periode ook 1,77 miljoen STRC-preferente aandelen terug voor 174 miljoen dollar.
Het tempo van de Bitcoin-aankopen is sterk vertraagd. Strategy kocht eerder tot 1.665 BTC in één enkele transactie. De grote blootstelling aan Bitcoin, verplichtingen uit hoofde van preferente aandelen en rentekosten op schulden kunnen verdere accumulatie beperken. MSTR-aandelen daalden in de afgelopen week met 7,1% en sloten op 160,01 dollar; sinds het begin van het jaar waren ze vrijwel onveranderd en over het voorafgaande jaar stonden ze 48% lager.
Strive, een ander bedrijf met een Bitcoinreserve, kocht in de eerdere periode 1.355 BTC voor ongeveer 107,7 miljoen dollar, waarmee het zijn bezit verhoogde tot 26.355 BTC. De Bitcoinblootstelling per effectief gewoon aandeel steeg met 14,1%, ondanks een stijging van 8,2% van het effectieve aantal aandelen. Het aantal uitstaande SATA-preferente aandelen nam echter met ongeveer 35,2% toe tot 11,18 miljoen, waardoor preferente aanspraken en mogelijke dividendkosten toenamen.
Voor cryptohandelaren blijft de aanhoudende Bitcoinvraag van Strategy gematigd ondersteunend, maar de lagere aankoopintensiteit beperkt het bullish effect op korte termijn. Het gebruik van aandelenfinanciering benadrukt bovendien het verwateringsrisico, terwijl de snellere groei van Strive gepaard gaat met grotere verplichtingen uit hoofde van preferente aandelen. Het gecombineerde signaal voor BTC is neutraal: de institutionele vraag op langere termijn wordt gecompenseerd door tragere accumulatie en financieringszorgen.
Neutral
Het nieuws is neutraal voor BTC, omdat Strategy Bitcoin blijft accumuleren, maar de omvang en het tempo van de aankopen zijn afgenomen. De aankoop van 950 BTC tussen 14 en 20 september werd gevolgd door slechts 334 BTC tussen 28 september en 4 oktober. Aanhoudende vraag vanuit bedrijfskasreserves kan op korte termijn steun bieden, vooral tijdens periodes van institutionele aankopen, maar de meest recente aankoop is te klein om een sterke aanbodschok op de bredere Bitcoinmarkt te veroorzaken.
De financieringsmix beperkt ook de bullish interpretatie. Strategy gebruikte zowel contanten als de verkoop van 92.894 MSTR-aandelen, wat mogelijke verwatering van het aandelenbelang veroorzaakt en erop wijst dat financieringsbehoeften toekomstige aankopen kunnen beperken. De verplichtingen uit preferente aandelen en de schuldkosten zorgen voor extra druk. De sterkere procentuele groei van Strive ondersteunt de langetermijntrend van zakelijke Bitcoinadoptie, maar de toenemende verplichtingen uit preferente aandelen creëren vergelijkbare financieringsrisico’s.
Op korte termijn zullen handelaren waarschijnlijk meer aandacht besteden aan het afnemende accumulatietempo, de zwakke prestaties van het MSTR-aandeel en de bredere liquiditeitsomstandigheden van Bitcoin dan aan het absolute aantal gekochte munten. Op langere termijn blijft de vraag vanuit bedrijfsreserves structureel positief voor BTC als deze bedrijven hun aankoopprogramma’s kunnen handhaven. De meest recente gegevens rechtvaardigen echter geen sterk bullish reactie, waardoor de algemene marktimpact neutraal is.