A Strategy desacelera as compras de Bitcoin após retomar a acumulação
A Strategy retomou a acumulação de Bitcoin em setembro, comprando 950 BTC por cerca de US$ 75,7 milhões entre 14 e 20 de setembro com dinheiro em caixa. Depois, comprou outros 334 BTC entre 28 de setembro e 4 de outubro a um preço médio de US$ 85.838,80, gastando aproximadamente US$ 28,7 milhões. A compra mais recente elevou as participações da Strategy para 848.000 BTC, avaliadas em cerca de US$ 73 bilhões e equivalentes a mais de 4% da oferta máxima de Bitcoin.
A Strategy investiu cerca de US$ 64 bilhões em Bitcoin, incluindo taxas, a um custo médio de US$ 75.440,70 por BTC. A compra mais recente foi financiada pela venda de 92.894 ações MSTR por cerca de US$ 15,7 milhões e pelo uso de US$ 13 milhões em caixa. Isso contrasta com a compra anterior, financiada integralmente com dinheiro em caixa, quando a Strategy informou não ter realizado vendas por meio de seus programas de venda de MSTR no mercado “at-the-market”. A empresa também recomprou 1,77 milhão de ações preferenciais STRC por US$ 174 milhões durante o período anterior.
O ritmo de compra de Bitcoin desacelerou acentuadamente. Anteriormente, a Strategy havia comprado até 1.665 BTC em uma única transação. Sua grande exposição ao Bitcoin, as obrigações relacionadas às ações preferenciais e os custos de juros da dívida podem estar limitando novas acumulações. As ações MSTR caíram 7,1% na última semana, fechando a US$ 160,01; ficaram praticamente estáveis no acumulado do ano e continuaram 48% abaixo do nível registrado no ano anterior.
A Strive, outra empresa com tesouraria em Bitcoin, comprou 1.355 BTC por cerca de US$ 107,7 milhões durante o período anterior, elevando suas participações para 26.355 BTC. Sua exposição ao Bitcoin por ação ordinária efetiva aumentou 14,1%, apesar de um crescimento de 8,2% no número efetivo de ações. No entanto, o número de ações preferenciais SATA em circulação subiu cerca de 35,2%, para 11,18 milhões, aumentando os direitos prioritários e os possíveis custos de dividendos.
Para os traders de criptomoedas, a demanda contínua da Strategy por Bitcoin continua oferecendo um suporte moderado, mas a menor intensidade das compras limita o impacto altista no curto prazo. O uso de financiamento por meio de ações também destaca o risco de diluição, enquanto o crescimento mais rápido da Strive envolve maiores obrigações relacionadas às ações preferenciais. O sinal combinado para o BTC é neutro, com a demanda institucional de longo prazo sendo compensada pela acumulação mais lenta e pelas preocupações com o financiamento.
Neutral
As notícias são neutras para o BTC porque a Strategy continua acumulando Bitcoin, mas a escala e o ritmo de suas compras diminuíram. A compra de 950 BTC entre 14 e 20 de setembro foi seguida por apenas 334 BTC entre 28 de setembro e 4 de outubro. A demanda contínua das tesourarias pode oferecer suporte no curto prazo, especialmente durante períodos de compras institucionais, mas a aquisição mais recente é pequena demais para criar um forte choque de oferta no mercado mais amplo de Bitcoin.
A composição do financiamento também limita a interpretação otimista. A Strategy usou tanto caixa quanto a venda de 92.894 ações da MSTR, introduzindo uma possível diluição acionária e sinalizando que as necessidades de financiamento podem limitar compras futuras. Suas obrigações com ações preferenciais e os custos da dívida acrescentam pressão. O maior crescimento percentual da Strive apoia a tendência de longo prazo de adoção corporativa do Bitcoin, mas a expansão de seus passivos em ações preferenciais cria riscos de financiamento semelhantes.
No curto prazo, é provável que os traders se concentrem mais na desaceleração do ritmo de acumulação, no desempenho fraco das ações da MSTR e nas condições mais amplas de liquidez do Bitcoin do que no número absoluto de moedas compradas. No longo prazo, a demanda corporativa para tesouraria continua sendo um fator estruturalmente positivo para o BTC, caso essas empresas consigam manter seus programas de compra. No entanto, os dados mais recentes não justificam uma reação fortemente otimista, portanto o impacto geral no mercado é neutro.