Strategy, birikime yeniden başladıktan sonra Bitcoin alımını yavaşlatıyor
Strategy, eylül ayında Bitcoin birikimine yeniden başladı ve 14–20 Eylül arasında nakit kullanarak yaklaşık 75,7 milyon dolar karşılığında 950 BTC satın aldı. Ardından 28 Eylül–4 Ekim arasında ortalama 85.838,80 dolar fiyattan 334 BTC daha satın alarak yaklaşık 28,7 milyon dolar harcadı. Son alım, Strategy’nin varlıklarını 848.000 BTC’ye çıkardı. Bu varlıkların değeri yaklaşık 73 milyar dolar ve Bitcoin’in azami arzının %4’ünden fazlasına denk geliyor.
Strategy, ücretler dâhil olmak üzere Bitcoin’e yaklaşık 64 milyar dolar yatırım yaptı ve BTC başına ortalama maliyeti 75.440,70 dolar oldu. Son alım, yaklaşık 15,7 milyon dolar karşılığında 92.894 MSTR hissesinin satılması ve 13 milyon dolar nakit kullanılmasıyla finanse edildi. Bu durum, Strategy’nin MSTR için piyasa fiyatından satış programları aracılığıyla herhangi bir satış yapmadığını bildirdiği, tamamen nakit kaynaklı önceki alımdan farklıydı. Şirket ayrıca önceki dönemde 174 milyon dolar karşılığında 1,77 milyon STRC imtiyazlı hissesini geri satın aldı.
Bitcoin alım hızı keskin biçimde yavaşladı. Strategy daha önce tek bir işlemde 1.665 BTC’ye kadar satın almıştı. Şirketin Bitcoin’e yönelik yüksek maruziyeti, imtiyazlı hisse yükümlülükleri ve borç faiz maliyetleri, daha fazla birikimi sınırlıyor olabilir. MSTR hisseleri son haftada %7,1 düşerek 160,01 dolardan kapandı; yılbaşından bu yana neredeyse yatay seyretti ve önceki yıla göre %48 geriledi.
Bir diğer Bitcoin hazine şirketi olan Strive, önceki dönemde yaklaşık 107,7 milyon dolar karşılığında 1.355 BTC satın alarak varlıklarını 26.355 BTC’ye çıkardı. Etkin adi hisse başına Bitcoin maruziyeti, etkin hisse sayısındaki %8,2’lik artışa rağmen %14,1 yükseldi. Ancak dolaşımdaki SATA imtiyazlı hisseleri yaklaşık %35,2 artarak 11,18 milyona ulaştı; bu da öncelikli talepleri ve olası temettü maliyetlerini artırdı.
Kripto yatırımcıları açısından Strategy’nin devam eden Bitcoin talebi ılımlı bir destek sunmaya devam ediyor, ancak alım yoğunluğundaki düşüş kısa vadeli yükseliş etkisini sınırlıyor. Hisse senedi finansmanının kullanılması sulandırma riskini de ortaya koyarken, Strive’ın daha hızlı büyümesi daha yüksek imtiyazlı hisse yükümlülükleri taşıyor. BTC için birleşik sinyal nötr: uzun vadeli kurumsal talep, daha yavaş birikim ve finansman endişeleriyle dengeleniyor.
Neutral
Haberler BTC açısından nötr çünkü Strategy Bitcoin biriktirmeye devam ediyor, ancak alımlarının ölçeği ve hızı azaldı. 14–20 Eylül dönemindeki 950 BTC’lik alımın ardından, 28 Eylül–4 Ekim arasında yalnızca 334 BTC alındı. Hazine talebinin devam etmesi, özellikle kurumsal alım dönemlerinde kısa vadede destek sağlayabilir; ancak son alım, daha geniş Bitcoin piyasasında güçlü bir arz şoku yaratamayacak kadar küçük.
Finansman bileşimi de yükseliş yönündeki yorumu sınırlıyor. Strategy hem nakit kullandı hem de 92.894 adet MSTR hissesinin satışını gerçekleştirdi; bu durum potansiyel hisse sulandırmasına yol açarken, finansman ihtiyaçlarının gelecekteki alımları kısıtlayabileceğine işaret ediyor. İmtiyazlı hisse yükümlülükleri ve borç maliyetleri de baskıyı artırıyor. Strive’ın daha yüksek yüzdesel büyümesi, şirketlerin Bitcoin’i benimsemesine yönelik uzun vadeli eğilimi destekliyor; ancak imtiyazlı hisse yükümlülüklerindeki artış benzer finansman riskleri yaratıyor.
Kısa vadede trader’ların mutlak olarak satın alınan coin sayısından ziyade birikim hızındaki yavaşlamaya, MSTR hissesinin zayıf performansına ve Bitcoin’in genel likidite koşullarına odaklanması muhtemel. Uzun vadede, bu şirketler alım programlarını sürdürebildiği takdirde kurumsal hazine talebi BTC için yapısal olarak olumlu bir unsur olmaya devam ediyor. Ancak son veriler güçlü bir yükseliş tepkisini haklı çıkarmıyor; bu nedenle piyasa üzerindeki genel etki nötr.