Strike reste indépendante après la fusion avec Twenty One Capital annulée
Strike, la société de paiements Bitcoin et de services financiers de Jack Mallers, continuera de fonctionner de manière indépendante après l’échec du projet de deal tripartite avec Twenty One Capital (XXI) et Elektron Energy. Annoncé fin avril 2026, le plan visait à créer une « superentité Bitcoin » verticalement intégrée couvrant le minage, les avoirs Bitcoin de trésorerie (treasury) et les dépenses/paiements.
Bloomberg indique que Strike a quitté les discussions, tandis que Twenty One Capital et Elektron Energy continuent d’échanger sur une éventuelle combinaison. La thèse de Twenty One Capital repose sur l’accumulation à grande échelle de Bitcoin en trésorerie ; Elektron Energy devait ajouter du minage pour acquérir du BTC plus proche du coût de production que du prix du marché. La structure initiale prévoyait aussi que Strike alimente les flux de revenus de Strike (trading, lending, spending et paiements via le Lightning Network dans plus de 100 pays) dans le groupe consolidé.
Au lancement, le sentiment des investisseurs était positif : les actions de Twenty One Capital ont bondi d’environ 8 % après les heures de cotation, et Tether Investments (actionnaire majoritaire) s’est engagé à voter en faveur de l’opération.
Strike pourrait tirer avantage du fait de rester indépendante car l’entreprise dispose déjà d’une facilité de crédit de 2,1 milliards de dollars dédiée au lending. Maintenir cette stratégie de prêt dans une structure corporate autonome réduit le risque d’exécution et permet à Strike de contrôler sa feuille de route produit, y compris des paiements à faibles frais via le Lightning Network.
Pour les traders, les points clés à surveiller sont (1) si Twenty One Capital et Elektron parviennent à un nouvel accord avec Elektron, et (2) la capacité de Strike à déployer son capital de lending de 2,1 Md$ de manière compétitive. Le rôle de Tether en tant que détenteur majoritaire de l’equity pourrait aussi influencer davantage les résultats et le sentiment autour des acteurs Bitcoin cotés en bourse.
Neutral
L’impact sera probablement neutre pour le marché dans son ensemble, mais mitigé pour des actions/tokens individuels. Le fait que Strike reste une entité autonome supprime un canal de risque d’exécution : intégrer le lending, la trésorerie (treasury) et le mining dans une seule entité publique apporte souvent davantage de complexité en matière de gouvernance, de financement et d’exploitation. Des « cool-offs » similaires lors de fusions dans des véhicules cotés liés aux crypto ont généralement réduit la prime spéculative sans déclencher de stress systémique : les investisseurs se recentrent alors sur les fondamentaux de l’activité.
À court terme, la nouvelle peut créer une rotation relative : Twenty One Capital (XXI) pourrait sous-performer si le marché avait déjà intégré des flux de trésorerie diversifiés au-delà de l’exposition au spot BTC, tandis que Strike pourrait bénéficier d’un soutien sélectif grâce à sa facilité de crédit dédiée au lending de 2,1 Md$ et à sa positionnement sur le Lightning Network. Toutefois, l’effet global sur la stabilité du marché devrait rester limité, car l’annulation du deal ne modifie ni le protocole BTC ni les fondamentaux de la liquidité.
À long terme, la variable clé est de savoir si Twenty One Capital sécurise encore du mining ou d’autres partenariats créateurs de valeur. Si les discussions avec Elektron mènent à un nouvel accord, le sentiment pourrait s’améliorer ; sinon, XXI pourrait rester fortement corrélé aux mouvements du spot BTC. Pour Strike, l’indépendance pourrait renforcer l’exécution et la qualité de déploiement du capital, ce qui compte pour les perspectives de résultats, mais la performance de l’entreprise dépend in fine des conditions du marché du Bitcoin et de la demande de crédit.