Strive lève 630 millions de dollars grâce à des actions privilégiées SATS à haut rendement
Strive, Inc. (ASST) a levé 630 millions de dollars en vendant 7 millions d’actions de ses titres préférentiels perpétuels SATS de série A, assortis d’un taux de 15 %, au prix de 90 dollars l’action. Après déduction de 21 millions de dollars de frais de prise ferme, l’émission apporte des capitaux à la stratégie de Strive axée sur le Bitcoin. Au prix d’émission, le rendement des SATS s’élève à 16,67 %.
Les SATS n’ont pas de date d’échéance et sont subordonnés aux actions préférentielles SATA de Strive, ce qui accroît le risque que les investisseurs ne récupèrent pas leur capital. Strive affirme que ses réserves couvrent 18 mois de dividendes, mais l’entreprise doit verser environ 287,4 millions de dollars de dividendes préférentiels par an. Sa capacité à maintenir ces paiements dépendra de la performance du Bitcoin et d’un financement rigoureux. Cette émission élargit les sources de financement de Strive liées au Bitcoin, tout en imposant à l’entreprise d’importantes obligations récurrentes.
Neutral
Cette offre constitue principalement une opération de financement propre à l’entreprise, et non une modification directe de l’offre de Bitcoin, de l’activité du réseau ou de la demande sur le marché au comptant. Elle apporte à Strive un produit brut de 630 millions de dollars pour soutenir sa stratégie axée sur le Bitcoin, ce qui peut être considéré comme un signal légèrement positif pour l’exposition institutionnelle au Bitcoin. Toutefois, ces fonds ne se traduiront pas nécessairement par des achats immédiats de BTC, et l’article ne précise pas quelle somme sera affectée à l’achat de Bitcoin.
À court terme, le rendement implicite élevé et le rendement de 16,67 % au prix d’émission de 90 dollars pourraient attirer l’attention des investisseurs en quête de revenus. Cependant, l’absence de date d’échéance et le rang inférieur de SATS par rapport à SATA mettent en évidence des risques importants de crédit et de recouvrement. Ces risques pourraient influer sur la demande des titres de Strive sans faire bouger sensiblement l’ensemble du marché des cryptomonnaies.
À plus long terme, l’importance de ce financement dépendra de la performance du Bitcoin et de la capacité de Strive à gérer environ 287,4 millions de dollars de dividendes annuels sur ses actions privilégiées. Les levées de fonds d’entreprises comparables liées à des stratégies crypto peuvent accentuer l’exposition aux cycles de marché : une bonne performance du BTC peut soutenir la confiance des investisseurs, tandis qu’un ralentissement prolongé ou un refinancement coûteux peut susciter des inquiétudes quant à la pérennité des paiements. Au vu des informations fournies, l’effet probable sur le marché au sens large est limité ; une classification neutre est donc appropriée.