Strive pozyskuje 630 mln dolarów za pośrednictwem wysokooprocentowanych akcji uprzywilejowanych SATS
Strive, Inc. (ASST) pozyskała 630 mln dolarów, sprzedając 7 mln akcji wieczystych akcji uprzywilejowanych SATS serii A z 15-procentową stopą dywidendy, po 90 dolarów za sztukę. Po odliczeniu 21 mln dolarów kosztów gwarantowania emisji oferta zapewnia kapitał na realizację strategii Strive skoncentrowanej na Bitcoinie. Przy cenie emisyjnej SATS oznacza stopę zwrotu na poziomie 16,67%.
SATS nie mają terminu zapadalności i mają niższy priorytet niż akcje uprzywilejowane SATA spółki Strive, co zwiększa ryzyko, że inwestorzy nie odzyskają zainwestowanego kapitału. Strive twierdzi, że jej rezerwy wystarczą na wypłatę dywidend przez 18 miesięcy, ale roczne zobowiązania spółki z tytułu dywidend od akcji uprzywilejowanych wynoszą około 287,4 mln dolarów. Zdolność do utrzymania wypłat będzie zależeć od wyników Bitcoina i zdyscyplinowanego finansowania. Oferta zwiększa finansowanie Strive związane z Bitcoinem, ale nakłada na spółkę również znaczne, bieżące zobowiązania.
Neutral
Oferta jest przede wszystkim wydarzeniem finansowym dotyczącym konkretnej spółki, a nie bezpośrednią zmianą podaży Bitcoina, aktywności sieci ani popytu na rynku spot. Zapewnia Strive 630 mln dolarów wpływów brutto na wsparcie strategii skoncentrowanej na Bitcoinie, co można uznać za umiarkowanie pozytywny czynnik dla instytucjonalnej ekspozycji na Bitcoina. Wpływy te nie muszą jednak przełożyć się na natychmiastowe zakupy BTC, a artykuł nie określa, jaka ich część zostanie przeznaczona na zakup Bitcoina.
W krótkim terminie wysoka rentowność implikowana oraz stopa zwrotu wynosząca 16,67% przy cenie emisyjnej 90 dolarów mogą przyciągnąć uwagę inwestorów nastawionych na dochód. Brak daty zapadalności oraz niższy priorytet SATS w porównaniu z SATA wskazują jednak na istotne ryzyko kredytowe i ryzyko odzyskania środków. Ryzyka te mogą wpłynąć na popyt na papiery wartościowe Strive, nie wywołując przy tym znaczących zmian na szerszym rynku kryptowalut.
W dłuższej perspektywie znaczenie finansowania zależy od wyników Bitcoina oraz zdolności Strive do zarządzania około 287,4 mln dolarów rocznych dywidend z akcji uprzywilejowanych. Podobne korporacyjne pozyskiwanie kapitału związane ze strategiami kryptowalutowymi może zwiększać ekspozycję na cykle rynkowe: dobre wyniki BTC mogą podtrzymać zaufanie inwestorów, natomiast długotrwały spadek lub kosztowne refinansowanie mogą wzbudzić obawy o trwałość wypłat. Na podstawie dostępnych informacji prawdopodobny wpływ na szeroki rynek jest ograniczony, dlatego odpowiednia jest klasyfikacja neutralna.