Strives bitcoinbesicherter Kredit soll die Volatilität senken
Jeff Walton, Chief Risk Officer von Strive, sagt, die durch Bitcoin besicherten Kreditprodukte des Unternehmens, SATA und SATS, könnten Erträge bieten und zugleich einen Großteil des Bitcoin-Kursrisikos auf die Stammaktionäre verlagern. Die unbefristeten Vorzugswertpapiere bieten Berichten zufolge Renditen von etwa 13 % beziehungsweise 15 % und sind durch die Bitcoin-Reserven sowie liquide Mittel von Strive abgesichert. Das Unternehmen nahm mit einem mehrfach überzeichneten SATS-Angebot fast 700 Millionen US-Dollar ein und übertraf damit sein Ziel von 500 Millionen US-Dollar.
Anfang bis Mitte Oktober 2026 hielt Strive zwischen 32.773 und 36.800 BTC, darunter einen kürzlich erfolgten Kauf von 3.311 BTC. Walton zufolge könnte ein mit Bitcoin besicherter Kredit mit Rating institutionelle Anleger anziehen, von denen viele keine Wertpapiere ohne Rating kaufen dürfen. Die Struktur verteilt das Risiko jedoch neu, statt es zu beseitigen: Inhaber der Vorzugswertpapiere erhalten Erträge, während Stammaktionäre stärker der Volatilität von Bitcoin ausgesetzt sind. Kreditratings und die Bewährung der Strategie bei einem starken Bitcoin-Ausverkauf bleiben entscheidende Prüfsteine.
Neutral
Die Ankündigung ist für den breiteren Kryptomarkt neutral. Die Vorzugswertpapiere von Strive könnten den Zugang zu Bitcoin-gebundenen Ertragsprodukten erweitern und, falls sie Kreditratings erhalten, institutionelle Anleger anziehen, die keine unrated Vermögenswerte kaufen dürfen. Das könnte langfristig die Integration von Bitcoin in die traditionellen Kreditmärkte unterstützen. Der Artikel berichtet jedoch über eine Finanzierungsstrategie eines Unternehmens und nicht über eine direkte Veränderung der Bitcoin-Nachfrage, der Regulierung oder der grundlegenden Netzwerkbedingungen.
Kurzfristig könnten sich Händler auf die umfangreiche SATS-Finanzierungsrunde und die gemeldeten Bitcoin-Bestände von Strive konzentrieren. Diese Zahlen könnten die Stimmung gegenüber Strive und anderen Unternehmen verbessern, die Bitcoin als Treasury-Reserve halten, belegen jedoch keine dauerhafte Quelle für Kaufdruck am Gesamtmarkt. Die angegebenen Renditen sind kein Beleg dafür, dass die Wertpapiere risikoarm sind oder die Volatilität von Bitcoin abgenommen hat. Das Risiko wird lediglich verlagert: Inhaber der Vorzugswertpapiere haben bei Ausschüttungen Vorrang, während Stammaktionäre stärker den Bitcoin-Kursbewegungen ausgesetzt sind.
Die langfristige Wirkung hängt von den Kreditratings, der Nachfrage nach künftigen Emissionen, der ausreichenden Besicherung und Liquidität sowie davon ab, wie sich die Wertpapiere und die Strive-Aktie bei einem starken Bitcoin-Abschwung entwickeln. Wie bei früheren Ankündigungen zu Bitcoin-Treasury-Unternehmen und Renditeprodukten kann die Begeisterung der Anleger zunächst verbundene Aktien oder Produkte steigen lassen, während Abverkäufe Risiken durch Verschuldung, Liquidität und Konzentration offenlegen. Solange die Struktur nicht in einem Abschwung erprobt und eine institutionelle Nutzung nachgewiesen wurde, bleibt die wahrscheinliche Auswirkung auf den Gesamtmarkt begrenzt.