El crédito respaldado por Bitcoin de Strive busca reducir la volatilidad
Jeff Walton, director de riesgos de Strive, afirma que los productos de crédito respaldados por Bitcoin de la empresa, SATA y SATS, pueden generar ingresos y trasladar gran parte del riesgo de las fluctuaciones del precio de Bitcoin a los accionistas ordinarios. Según se informa, estos valores preferentes perpetuos ofrecen rendimientos de aproximadamente el 13 % y el 15 %, respectivamente, y están respaldados por las reservas de Bitcoin y el efectivo líquido de Strive. La empresa captó casi 700 millones de dólares en una emisión de SATS con sobresuscripción, por encima de su objetivo de 500 millones.
A principios y mediados de octubre de 2026, Strive tenía entre 32.773 y 36.800 BTC, incluida una compra reciente de 3.311 BTC. Walton afirma que el crédito respaldado por Bitcoin con calificación crediticia podría atraer a inversores institucionales, muchos de los cuales no pueden adquirir valores sin calificación. Sin embargo, esta estructura redistribuye el riesgo, no lo elimina: los titulares de acciones preferentes reciben ingresos, mientras que el capital ordinario queda más expuesto a la volatilidad de Bitcoin. Las calificaciones crediticias y el comportamiento de la estrategia durante una fuerte caída de Bitcoin siguen siendo pruebas clave.
Neutral
El anuncio es neutral para el mercado de las criptomonedas en general. Los valores preferentes de Strive podrían ampliar el acceso a productos de renta vinculados al Bitcoin y, si obtienen calificaciones crediticias, atraer a instituciones que tienen restringida la compra de activos sin calificación. Esto podría favorecer una integración a largo plazo entre el Bitcoin y los mercados de crédito tradicionales, pero el artículo describe una estrategia de financiación de la empresa, no un cambio directo en la demanda de Bitcoin, la regulación o los fundamentos de la red.
A corto plazo, los operadores podrían centrarse en la importante captación de fondos en SATS y en las tenencias de Bitcoin declaradas por Strive. Esas cifras podrían mejorar el sentimiento hacia Strive y otras empresas de tesorería de Bitcoin, pero no demuestran que exista una fuente duradera de presión compradora en todo el mercado. Los rendimientos anunciados no prueban que los valores sean de bajo riesgo ni que se haya reducido la volatilidad del Bitcoin. El riesgo se redistribuye: los titulares de valores preferentes tienen prioridad en el reparto de dividendos, mientras que los accionistas ordinarios están más expuestos a las fluctuaciones del precio del Bitcoin.
El efecto a largo plazo dependerá de las calificaciones crediticias, la demanda de futuras emisiones, la suficiencia de las garantías y el efectivo, y el comportamiento de los valores y del capital de Strive durante una fuerte caída del Bitcoin. Como ha ocurrido con anuncios anteriores de empresas de tesorería de Bitcoin y productos de rendimiento, el entusiasmo de los inversores puede impulsar inicialmente las acciones o los productos relacionados, mientras que las ventas masivas dejan al descubierto los riesgos de apalancamiento, liquidez y concentración. Hasta que la estructura se ponga a prueba durante una caída y se demuestre la adopción institucional, el impacto probable en el conjunto del mercado seguirá siendo limitado.