Il credito di Strive garantito da Bitcoin punta a ridurre la volatilità
Jeff Walton, direttore dei rischi di Strive, afferma che i prodotti di credito dell’azienda garantiti da Bitcoin, SATA e SATS, possono generare reddito trasferendo gran parte del rischio legato alle oscillazioni del prezzo di Bitcoin agli azionisti ordinari. Secondo quanto riferito, questi titoli privilegiati perpetui rendono circa il 13% e il 15%, rispettivamente, e sono sostenuti dalle riserve di Bitcoin e dalla liquidità disponibile di Strive. L’azienda ha raccolto quasi 700 milioni di dollari con un’offerta SATS con domanda superiore alle attese, superando l’obiettivo di 500 milioni.
Tra l’inizio e la metà di ottobre 2026, Strive deteneva tra 32.773 e 36.800 BTC, compreso un recente acquisto di 3.311 BTC. Walton sostiene che il credito garantito da Bitcoin e dotato di rating potrebbe attrarre gli investitori istituzionali, molti dei quali non possono acquistare titoli privi di rating. Tuttavia, questa struttura ridistribuisce il rischio anziché eliminarlo: i titolari dei titoli privilegiati ricevono un reddito, mentre il capitale ordinario è maggiormente esposto alla volatilità di Bitcoin. I rating creditizi e la tenuta della strategia durante un forte calo di Bitcoin restano prove decisive.
Neutral
L'annuncio è neutrale per il mercato delle criptovalute nel suo complesso. I titoli privilegiati di Strive potrebbero ampliare l'accesso a prodotti di reddito legati a Bitcoin e, se ottenessero rating creditizi, attirare istituzioni che non possono acquistare asset privi di rating. Ciò potrebbe favorire una più ampia integrazione a lungo termine tra Bitcoin e i mercati del credito tradizionali, ma l'articolo descrive una strategia di finanziamento aziendale, non un cambiamento diretto nella domanda di Bitcoin, nella regolamentazione o nei fondamentali della rete.
Nel breve termine, i trader potrebbero concentrarsi sull'ingente raccolta di fondi in SATS e sulle riserve di Bitcoin dichiarate da Strive. Questi dati potrebbero migliorare il sentiment nei confronti di Strive e di altre società che detengono Bitcoin in tesoreria, ma non dimostrano l'esistenza di una fonte duratura di pressione all'acquisto sull'intero mercato. I rendimenti dichiarati non provano che i titoli siano a basso rischio né che la volatilità di Bitcoin sia diminuita. Il rischio viene redistribuito: i titolari di titoli privilegiati hanno priorità nella distribuzione dei proventi, mentre gli azionisti ordinari sono più esposti alle oscillazioni del prezzo di Bitcoin.
L'effetto a lungo termine dipenderà dai rating creditizi, dalla domanda per le future emissioni, dall'adeguatezza delle garanzie e della liquidità e dall'andamento dei titoli e del capitale di Strive durante una brusca flessione di Bitcoin. Come già accaduto con precedenti annunci di società con Bitcoin in tesoreria e di prodotti a rendimento, l'entusiasmo degli investitori può inizialmente sostenere le azioni o i prodotti correlati, mentre le vendite mettono in luce i rischi di leva finanziaria, liquidità e concentrazione. Finché la struttura non sarà messa alla prova da una flessione e non sarà dimostrata l'adozione istituzionale, il probabile impatto sull'intero mercato resterà limitato.