สินเชื่อของ Strive ที่มี Bitcoin ค้ำประกันมุ่งลดความผันผวน
Jeff Walton ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายความเสี่ยงของ Strive กล่าวว่า ผลิตภัณฑ์สินเชื่อที่มี Bitcoin เป็นหลักประกันของบริษัท ได้แก่ SATA และ SATS สามารถสร้างรายได้ พร้อมกับโยกย้ายความเสี่ยงจากความผันผวนของราคา Bitcoin ส่วนใหญ่ไปให้ผู้ถือหุ้นสามัญ ตามรายงาน ตราสารบุริมสิทธิแบบไม่มีกำหนดอายุเหล่านี้ให้ผลตอบแทนประมาณ 13% และ 15% ตามลำดับ โดยมีเงินสำรอง Bitcoin และเงินสดสภาพคล่องของ Strive เป็นหลักประกัน บริษัทระดมทุนได้เกือบ 700 ล้านดอลลาร์จากการเสนอขาย SATS ที่มีความต้องการสูงกว่าจำนวนเสนอขาย ซึ่งสูงกว่าเป้าหมาย 500 ล้านดอลลาร์
ในช่วงต้นถึงกลางเดือนตุลาคม 2026 Strive ถือครอง Bitcoin ระหว่าง 32,773 ถึง 36,800 BTC รวมถึงการซื้อ Bitcoin จำนวน 3,311 BTC เมื่อไม่นานมานี้ Walton กล่าวว่า สินเชื่อที่มี Bitcoin เป็นหลักประกันและได้รับการจัดอันดับเครดิตอาจช่วยดึงดูดนักลงทุนสถาบัน ซึ่งหลายรายไม่สามารถซื้อหลักทรัพย์ที่ไม่มีอันดับเครดิตได้ อย่างไรก็ตาม โครงสร้างนี้เป็นการจัดสรรความเสี่ยงใหม่ ไม่ใช่การขจัดความเสี่ยง ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิได้รับรายได้ ขณะที่ผู้ถือหุ้นสามัญต้องรับความเสี่ยงจากความผันผวนของ Bitcoin มากขึ้น การจัดอันดับเครดิตและผลการดำเนินงานของกลยุทธ์ในช่วงที่ Bitcoin ร่วงลงอย่างรุนแรงยังคงเป็นบททดสอบสำคัญ
Neutral
ประกาศนี้มีผลเป็นกลางต่อตลาดคริปโตในวงกว้าง หลักทรัพย์บุริมสิทธิของ Strive อาจช่วยขยายการเข้าถึงผลิตภัณฑ์สร้างรายได้ที่เชื่อมโยงกับ Bitcoin และหากได้รับการจัดอันดับเครดิต ก็อาจดึงดูดสถาบันที่ถูกจำกัดไม่ให้ซื้อสินทรัพย์ที่ไม่มีอันดับเครดิต ซึ่งอาจสนับสนุนการผสาน Bitcoin เข้ากับตลาดสินเชื่อแบบดั้งเดิมในระยะยาว อย่างไรก็ตาม บทความรายงานกลยุทธ์การจัดหาเงินทุนของบริษัท ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงโดยตรงของอุปสงค์ Bitcoin กฎระเบียบ หรือปัจจัยพื้นฐานของเครือข่าย
ในระยะสั้น เทรดเดอร์อาจให้ความสนใจกับการระดมทุน SATS จำนวนมากและปริมาณ Bitcoin ที่ Strive รายงานว่าถือครองอยู่ ตัวเลขเหล่านี้อาจช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นต่อ Strive และบริษัทอื่น ๆ ที่ถือ Bitcoin ในคลัง แต่ไม่ได้ยืนยันว่ามีแรงซื้อที่ยั่งยืนทั่วทั้งตลาด อัตราผลตอบแทนที่ระบุไม่ได้พิสูจน์ว่าหลักทรัพย์มีความเสี่ยงต่ำ หรือความผันผวนของ Bitcoin ลดลง ความเสี่ยงเพียงถูกจัดสรรใหม่ โดยผู้ถือหลักทรัพย์บุริมสิทธิมีสิทธิได้รับการจ่ายเงินก่อน ขณะที่ผู้ถือหุ้นสามัญมีความเสี่ยงจากความเคลื่อนไหวของราคา Bitcoin มากกว่า
ผลกระทบในระยะยาวขึ้นอยู่กับอันดับเครดิต ความต้องการซื้อหลักทรัพย์ที่ออกใหม่ในอนาคต ความเพียงพอของหลักประกันและเงินสด ตลอดจนผลการดำเนินงานของหลักทรัพย์และส่วนทุนของ Strive ในช่วงที่ Bitcoin ปรับตัวลงอย่างรุนแรง เช่นเดียวกับประกาศก่อนหน้าเกี่ยวกับบริษัทที่ถือ Bitcoin ในคลังและผลิตภัณฑ์สร้างผลตอบแทน ความกระตือรือร้นของนักลงทุนอาจช่วยหนุนหุ้นหรือผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องในช่วงแรก แต่การเทขายจะเผยให้เห็นความเสี่ยงด้านการใช้เลเวอเรจ สภาพคล่อง และการกระจุกตัว จนกว่าโครงสร้างนี้จะผ่านการทดสอบในช่วงขาลงและพิสูจน์ได้ว่าสถาบันเข้ามาใช้งานจริง ผลกระทบโดยรวมต่อตลาดที่คาดว่าจะเกิดขึ้นยังคงจำกัด