Strive achète 2 000 BTC alors que les risques de financement augmentent
La société de trésorerie Bitcoin Strive a acheté 2 000 BTC entre le 28 septembre et le 2 octobre, à un prix moyen d’environ 84 422 dollars, pour une dépense totale proche de 169 millions de dollars. Il s’agit de son plus important achat de Bitcoin depuis juin, portant ses avoirs à 29 462 BTC, d’une valeur d’environ 2,5 milliards de dollars lorsque le Bitcoin s’échangeait autour de 86 000 dollars.
Strive accuse toujours un retard de 6 115 BTC sur MARA et de 14 538 BTC sur Metaplanet. Metaplanet a récemment porté ses avoirs à 44 000 BTC, dépassant Twenty One pour devenir la deuxième plus grande société de trésorerie Bitcoin cotée en Bourse, derrière Strategy. L’objectif de Strive d’atteindre la deuxième place devient ainsi plus difficile.
Le dernier achat a été financé principalement par la vente d’actions privilégiées SATA, qui a représenté 61,5 % du financement. L’exercice de bons de souscription a ajouté 56,7 millions de dollars. Le ratio d’amplification de Strive, qui mesure l’exposition aux actions privilégiées et à la dette par rapport à ses avoirs en Bitcoin, a atteint 55,3 %. La direction vise un niveau supérieur à 60 % avant que le Bitcoin ne remonte à 100 000 dollars.
Strive a annoncé un rendement Bitcoin de 63,2 % depuis le début de l’année et a acheté 8 137 BTC au troisième trimestre à un coût moyen de 78 885 dollars. Toutefois, son coût d’acquisition moyen s’élevait à environ 90 170 dollars fin septembre, au-dessus des prix récents du marché. L’entreprise disposait également de 284,7 millions de dollars de liquidités et n’avait aucune dette. L’augmentation de sa trésorerie en Bitcoin pourrait soutenir la demande à long terme, mais des dividendes préférentiels d’environ 13 % et un levier financier accru augmentent le risque de baisse. La réaction immédiate limitée de l’action ordinaire de Strive suggère que les traders restent prudents face aux stratégies de trésorerie Bitcoin à effet de levier.
Neutral
L’achat de Strive est modérément favorable au Bitcoin, car il ajoute 2 000 BTC à la demande des entreprises pour leurs réserves de trésorerie et signale la poursuite de l’accumulation institutionnelle. Toutefois, cette transaction ne devrait probablement pas, à elle seule, faire évoluer de manière significative l’ensemble du marché du Bitcoin. Le modèle de financement de Strive repose largement sur l’émission d’actions privilégiées et entraîne des obligations continues de versement de dividendes, tandis que le coût de l’acquisition reste supérieur aux récents prix du marché.
À court terme, les traders pourraient considérer cet achat comme un signal positif pour le sentiment, tout en restant prudents, car un effet de levier plus élevé pourrait contraindre l’entreprise à émettre des actions ou réduire sa capacité d’achat si le Bitcoin s’affaiblit. La réaction limitée de l’action ordinaire de Strive renforce cette prudence. À plus long terme, une accumulation répétée par les entreprises pourrait constituer une source de demande pour le BTC, mais la pérennité de cette demande dépendra de l’évolution du cours du Bitcoin, des conditions de financement et de l’appétit des investisseurs pour les actions de sociétés détenant du Bitcoin dans leur trésorerie. L’impact direct sur le prix du BTC doit donc être considéré comme neutre plutôt que nettement haussier ou baissier.