Strive Membeli 2.000 BTC saat Risiko Pendanaan Meningkat
Perusahaan treasury Bitcoin Strive membeli 2.000 BTC antara 28 September dan 2 Oktober dengan harga rata-rata sekitar US$84.422, menghabiskan kira-kira US$169 juta. Ini merupakan pembelian Bitcoin terbesar perusahaan sejak Juni dan meningkatkan kepemilikannya menjadi 29.462 BTC, senilai sekitar US$2,5 miliar ketika Bitcoin diperdagangkan di dekat US$86.000.
Strive masih tertinggal 6.115 BTC dari MARA dan 14.538 BTC dari Metaplanet. Metaplanet baru-baru ini meningkatkan kepemilikannya menjadi 44.000 BTC, menyalip Twenty One dan menjadi perusahaan treasury Bitcoin publik terbesar kedua setelah Strategy. Hal ini membuat target Strive untuk mencapai posisi kedua menjadi lebih sulit.
Pembelian terbaru tersebut terutama dibiayai melalui penjualan saham preferen SATA, yang menyumbang 61,5% dari pendanaan. Pelaksanaan waran menambah US$56,7 juta. Rasio amplifikasi Strive, yang mengukur eksposur terhadap ekuitas preferen dan utang dibandingkan dengan kepemilikan Bitcoinnya, mencapai 55,3%. Manajemen menargetkan rasio tersebut naik di atas 60% sebelum Bitcoin kembali ke US$100.000.
Strive melaporkan imbal hasil Bitcoin sebesar 63,2% sejak awal tahun dan membeli 8.137 BTC pada kuartal ketiga dengan biaya rata-rata US$78.885. Namun, biaya akuisisi rata-ratanya sekitar US$90.170 pada akhir September, lebih tinggi daripada harga pasar baru-baru ini. Perusahaan juga memiliki kas US$284,7 juta dan tidak memiliki utang. Treasury Bitcoin yang terus berkembang dapat mendukung permintaan jangka panjang, tetapi dividen saham preferen sekitar 13% dan leverage keuangan yang lebih besar meningkatkan risiko penurunan. Reaksi yang terbatas pada saham biasa Strive menunjukkan bahwa para pedagang masih berhati-hati terhadap strategi treasury Bitcoin dengan leverage.
Neutral
Pembelian oleh Strive cukup mendukung Bitcoin karena menambah 2.000 BTC pada permintaan korporasi terhadap aset tersebut dan menandakan akumulasi institusional yang berkelanjutan. Namun, transaksi ini kemungkinan tidak akan menggerakkan pasar Bitcoin secara lebih luas secara material jika berdiri sendiri. Model pembiayaan Strive sangat bergantung pada penerbitan saham preferen dan memiliki kewajiban pembayaran dividen yang berkelanjutan, sementara biaya akuisisinya masih berada di atas harga pasar terkini.
Dalam jangka pendek, para trader mungkin menganggap pembelian ini sebagai sinyal sentimen positif, tetapi tetap berhati-hati karena leverage yang lebih tinggi dapat memaksa penerbitan saham atau mengurangi kapasitas pembelian jika Bitcoin melemah. Reaksi yang terbatas pada saham biasa Strive semakin menegaskan kehati-hatian tersebut. Dalam jangka panjang, akumulasi korporasi yang berulang dapat menjadi sumber permintaan bagi BTC, tetapi keberlanjutan permintaan itu bergantung pada kinerja harga Bitcoin, kondisi pembiayaan, dan minat investor terhadap ekuitas perusahaan treasury. Oleh karena itu, dampak langsung terhadap harga BTC paling tepat dinilai netral, bukan bullish atau bearish secara tegas.