Strive acquista 2.000 BTC mentre aumentano i rischi di finanziamento
La società di tesoreria in Bitcoin Strive ha acquistato 2.000 BTC tra il 28 settembre e il 2 ottobre a un prezzo medio di circa 84.422 dollari, spendendo all’incirca 169 milioni. Si è trattato del suo maggiore acquisto di Bitcoin da giugno e ha portato le sue disponibilità a 29.462 BTC, per un valore di circa 2,5 miliardi di dollari quando Bitcoin era scambiato vicino agli 86.000 dollari.
Strive è ancora dietro MARA di 6.115 BTC e dietro Metaplanet di 14.538 BTC. Metaplanet ha recentemente aumentato le proprie disponibilità a 44.000 BTC, superando Twenty One e diventando la seconda maggiore società quotata con una tesoreria in Bitcoin dopo Strategy. Questo rende più difficile l’obiettivo di Strive di raggiungere il secondo posto.
L’ultimo acquisto è stato finanziato principalmente tramite la vendita di azioni privilegiate SATA, che ha rappresentato il 61,5% dei finanziamenti. L’esercizio dei warrant ha aggiunto 56,7 milioni di dollari. Il coefficiente di amplificazione di Strive, che misura l’esposizione ad azioni privilegiate e debito rispetto alle disponibilità in Bitcoin, ha raggiunto il 55,3%. La direzione mira a portarlo oltre il 60% prima che Bitcoin torni a 100.000 dollari.
Strive ha registrato un rendimento del Bitcoin del 63,2% da inizio anno e ha acquistato 8.137 BTC nel terzo trimestre a un costo medio di 78.885 dollari. Tuttavia, alla fine di settembre il suo costo medio di acquisizione era di circa 90.170 dollari, superiore ai recenti prezzi di mercato. La società disponeva inoltre di 284,7 milioni di dollari in contanti e non aveva debiti. L’espansione della tesoreria in Bitcoin può sostenere la domanda a lungo termine, ma i dividendi privilegiati di circa il 13% e il maggiore leverage finanziario aumentano il rischio di ribasso. La reazione immediata limitata delle azioni ordinarie di Strive suggerisce che gli operatori restano prudenti nei confronti delle strategie di tesoreria in Bitcoin basate sulla leva.
Neutral
L'acquisto di Strive è moderatamente favorevole per Bitcoin, perché aggiunge 2.000 BTC alla domanda aziendale destinata alla tesoreria e segnala il proseguimento dell'accumulo istituzionale. Tuttavia, è improbabile che l'operazione, da sola, muova in modo significativo il mercato più ampio di Bitcoin. Il modello di finanziamento di Strive dipende fortemente dall'emissione di azioni privilegiate e comporta obblighi continuativi di pagamento dei dividendi, mentre il costo di acquisizione resta superiore ai recenti prezzi di mercato.
Nel breve termine, i trader potrebbero considerare l'acquisto un segnale positivo per il sentiment, ma restare cauti perché una leva finanziaria più elevata può costringere la società a emettere azioni o ridurre la capacità di acquisto qualora Bitcoin si indebolisca. La reazione limitata delle azioni ordinarie di Strive rafforza questa cautela. Nel lungo termine, un accumulo aziendale ripetuto potrebbe costituire una fonte di domanda per BTC, ma la sostenibilità di tale domanda dipende dall'andamento del prezzo di Bitcoin, dalle condizioni di finanziamento e dall'interesse degli investitori per le azioni delle società che detengono asset in tesoreria. L'impatto diretto sul prezzo di BTC è quindi valutato meglio come neutrale, anziché decisamente rialzista o ribassista.