Strive Membeli 2,000 BTC ketika Risiko Pembiayaan Meningkat
Syarikat perbendaharaan Bitcoin Strive membeli 2,000 BTC antara 28 September dan 2 Oktober pada harga purata kira-kira AS$84,422, dengan perbelanjaan sekitar AS$169 juta. Ini merupakan pembelian Bitcoin terbesar syarikat sejak Jun dan meningkatkan pegangannya kepada 29,462 BTC, bernilai kira-kira AS$2.5 bilion ketika Bitcoin didagangkan hampir AS$86,000.
Strive masih ketinggalan 6,115 BTC di belakang MARA dan 14,538 BTC di belakang Metaplanet. Metaplanet baru-baru ini meningkatkan pegangannya kepada 44,000 BTC, mengatasi Twenty One untuk menjadi syarikat perbendaharaan Bitcoin tersenarai awam kedua terbesar selepas Strategy. Ini menyukarkan lagi matlamat Strive untuk menduduki tempat kedua.
Pembelian terbaharu itu dibiayai terutamanya melalui jualan saham keutamaan SATA, yang menyumbang 61.5% daripada pembiayaan. Pelaksanaan waran menambah AS$56.7 juta. Nisbah pengganda Strive, yang mengukur pendedahan kepada ekuiti keutamaan dan hutang berbanding pegangan Bitcoinnya, mencapai 55.3%. Pihak pengurusan menyasarkan untuk meningkatkannya melebihi 60% sebelum Bitcoin kembali ke AS$100,000.
Strive melaporkan hasil Bitcoin sebanyak 63.2% setakat tahun ini dan membeli 8,137 BTC pada suku ketiga pada kos purata AS$78,885. Namun, kos pemerolehan puratanya kira-kira AS$90,170 pada akhir September, lebih tinggi daripada harga pasaran terkini. Syarikat itu juga mempunyai tunai AS$284.7 juta dan tiada hutang. Perbendaharaan Bitcoin yang semakin berkembang mungkin menyokong permintaan jangka panjang, tetapi dividen saham keutamaan sekitar 13% dan leverage kewangan yang lebih tinggi meningkatkan risiko penurunan. Tindak balas segera yang terhad pada saham biasa Strive menunjukkan pedagang masih berhati-hati terhadap strategi perbendaharaan Bitcoin berleveraj.
Neutral
Pembelian Strive memberikan sokongan sederhana kepada Bitcoin kerana ia menambah 2,000 BTC kepada permintaan perbendaharaan korporat dan menandakan pengumpulan institusi yang berterusan. Walau bagaimanapun, transaksi ini berkemungkinan tidak akan menggerakkan pasaran Bitcoin yang lebih luas secara material dengan sendirinya. Model pembiayaan Strive sangat bergantung pada penerbitan saham keutamaan dan membawa obligasi dividen berterusan, manakala kos pemerolehannya masih melebihi harga pasaran terkini.
Dalam jangka pendek, pedagang mungkin menganggap pembelian itu sebagai isyarat sentimen positif tetapi kekal berhati-hati kerana leveraj yang lebih tinggi boleh memaksa penerbitan ekuiti atau mengurangkan kapasiti pembelian jika Bitcoin melemah. Reaksi terhad terhadap saham biasa Strive menguatkan lagi sikap berhati-hati itu. Dalam jangka panjang, pengumpulan korporat yang berulang boleh menjadi sumber permintaan untuk BTC, tetapi kemampanan permintaan tersebut bergantung pada prestasi harga Bitcoin, keadaan pembiayaan dan selera pelabur terhadap ekuiti syarikat perbendaharaan. Oleh itu, kesan langsung terhadap harga BTC paling sesuai dinilai sebagai neutral, bukannya jelas menaik atau menurun.