Strive koopt 2.000 BTC nu de financieringsrisico’s toenemen
Het bitcoinbedrijf Strive kocht tussen 28 september en 2 oktober 2.000 BTC tegen een gemiddelde prijs van ongeveer 84.422 dollar, goed voor een uitgave van circa 169 miljoen dollar. Het was de grootste bitcoinaankoop van het bedrijf sinds juni en bracht de bezittingen op 29.462 BTC, ter waarde van ongeveer 2,5 miljard dollar toen bitcoin rond 86.000 dollar noteerde.
Strive staat nog 6.115 BTC achter MARA en 14.538 BTC achter Metaplanet. Metaplanet verhoogde zijn bezit onlangs tot 44.000 BTC, passeerde Twenty One en werd daarmee na Strategy het op één na grootste beursgenoteerde bitcoinbedrijf met een bitcoinreserve. Daardoor wordt Strive’s doel om de tweede plaats te bereiken moeilijker.
De laatste aankoop werd voornamelijk gefinancierd met de verkoop van SATA-preferente aandelen, goed voor 61,5% van de financiering. Het uitoefenen van warrants leverde nog eens 56,7 miljoen dollar op. De amplificatieratio van Strive, die de blootstelling aan preferent eigen vermogen en schuld afzet tegen de bitcoinbezittingen, bereikte 55,3%. Het management wil die ratio boven 60% brengen voordat bitcoin terugkeert naar 100.000 dollar.
Strive rapporteerde een bitcoinrendement van 63,2% sinds het begin van het jaar en kocht in het derde kwartaal 8.137 BTC tegen een gemiddelde kostprijs van 78.885 dollar. De gemiddelde aankoopprijs bedroeg eind september echter ongeveer 90.170 dollar, boven de recente marktprijzen. Het bedrijf had bovendien 284,7 miljoen dollar aan cash en geen schulden. De groeiende bitcoinreserve kan de langetermijnvraag ondersteunen, maar preferente dividenden van ongeveer 13% en een hogere financiële hefboom vergroten het neerwaartse risico. De beperkte onmiddellijke reactie van het gewone aandeel Strive wijst erop dat handelaren voorzichtig blijven met hefboomstrategieën voor bitcoinreserves.
Neutral
De aankoop van Strive is gematigd ondersteunend voor Bitcoin, omdat deze 2.000 BTC toevoegt aan de vraag van bedrijven voor hun treasury en aangeeft dat institutionele accumulatie doorgaat. Toch zal de transactie op zichzelf waarschijnlijk geen materiële invloed hebben op de bredere Bitcoinmarkt. Het financieringsmodel van Strive leunt sterk op de uitgifte van preferente aandelen en brengt voortdurende dividendverplichtingen met zich mee, terwijl de aankoopkosten boven de recente marktprijzen blijven liggen.
Op korte termijn kunnen handelaren de aankoop zien als een positief signaal voor het marktsentiment, maar toch voorzichtig blijven, omdat een hogere hefboomwerking tot aandelenuitgifte kan dwingen of de aankoopcapaciteit kan verminderen als Bitcoin verzwakt. De beperkte reactie in het gewone aandeel van Strive bevestigt die voorzichtigheid. Op langere termijn kan herhaalde bedrijfsaccumulatie een bron van vraag naar BTC vormen, maar de houdbaarheid van die vraag hangt af van de prijsontwikkeling van Bitcoin, financieringsvoorwaarden en de bereidheid van beleggers om aandelen van treasurybedrijven te kopen. De directe impact op de BTC-prijs kan daarom het best als neutraal worden beoordeeld, eerder dan als uitgesproken bullish of bearish.