Strive покупает 2 000 BTC на фоне роста рисков финансирования
Компания Strive, формирующая биткоин-казначейство, приобрела 2 000 BTC в период с 28 сентября по 2 октября по средней цене около 84 422 долларов, потратив примерно 169 млн долларов. Это была крупнейшая покупка биткоина компанией с июня, в результате чего её запасы выросли до 29 462 BTC стоимостью около 2,5 млрд долларов, когда биткоин торговался вблизи 86 000 долларов.
Strive по-прежнему отстаёт от MARA на 6 115 BTC и от Metaplanet на 14 538 BTC. Недавно Metaplanet увеличила свои запасы до 44 000 BTC, обогнав Twenty One и став второй по величине публичной биткоин-казначейской компанией после Strategy. Это усложняет задачу Strive занять второе место.
Последняя покупка в основном финансировалась за счёт продажи привилегированных акций SATA, на которые пришлось 61,5% финансирования. Исполнение варрантов принесло ещё 56,7 млн долларов. Коэффициент усиления Strive, измеряющий объём привилегированного капитала и долговой нагрузки относительно запасов биткоина, достиг 55,3%. Руководство намерено повысить его выше 60% до того, как биткоин вернётся к отметке 100 000 долларов.
Strive сообщила о доходности биткоина 63,2% с начала года и приобрела 8 137 BTC в третьем квартале по средней цене 78 885 долларов. Однако на конец сентября её средняя цена приобретения составляла около 90 170 долларов, что выше недавних рыночных цен. У компании также было 284,7 млн долларов денежных средств и отсутствовал долг. Расширение биткоин-казначейства может поддержать долгосрочный спрос, но привилегированные дивиденды около 13% и рост финансового рычага увеличивают риск снижения. Ограниченная немедленная реакция обыкновенных акций Strive говорит о том, что трейдеры сохраняют осторожность в отношении левереджированных биткоин-казначейских стратегий.
Neutral
Покупка Strive умеренно благоприятна для биткоина, поскольку добавляет 2 000 BTC к корпоративному спросу на активы для казначейства и свидетельствует о продолжении институционального накопления. Однако сама по себе эта сделка вряд ли окажет существенное влияние на более широкий рынок биткоина. Финансовая модель Strive в значительной степени опирается на выпуск привилегированных акций и предполагает постоянные обязательства по выплате дивидендов, тогда как стоимость приобретения остаётся выше недавних рыночных цен.
В краткосрочной перспективе трейдеры могут воспринять покупку как позитивный сигнал для настроений, но сохранят осторожность, поскольку более высокий уровень долговой нагрузки может вынудить компанию проводить эмиссию акций или сократить объём покупок при ослаблении биткоина. Ограниченная реакция обыкновенных акций Strive усиливает эту осторожность. В долгосрочной перспективе повторяющееся корпоративное накопление может стать источником спроса на BTC, однако устойчивость этого спроса зависит от динамики цены биткоина, условий финансирования и интереса инвесторов к акциям компаний, использующих казначейскую стратегию. Поэтому прямое влияние на цену BTC лучше оценивать как нейтральное, а не однозначно бычье или медвежье.