Finansman riskleri artarken Strive 2.000 BTC satın alıyor
Bitcoin hazinesi şirketi Strive, 28 Eylül ile 2 Ekim arasında ortalama yaklaşık 84.422 dolardan 2.000 BTC satın alarak yaklaşık 169 milyon dolar harcadı. Bu, şirketin haziran ayından bu yana yaptığı en büyük Bitcoin alımıydı ve Bitcoin yaklaşık 86.000 dolardan işlem görürken varlıklarını 29.462 BTC’ye, yani yaklaşık 2,5 milyar dolar değerine çıkardı.
Strive hâlâ MARA’nın 6.115 BTC, Metaplanet’in ise 14.538 BTC gerisinde. Metaplanet kısa süre önce varlıklarını 44.000 BTC’ye çıkararak Twenty One’ı geçti ve Strategy’nin ardından halka açık en büyük ikinci Bitcoin hazinesi şirketi oldu. Bu durum Strive’ın ikinci sıraya yükselme hedefini zorlaştırıyor.
Son alım ağırlıklı olarak SATA imtiyazlı hisse satışlarıyla finanse edildi; bu satışlar finansmanın %61,5’ini oluşturdu. Varant kullanımları da 56,7 milyon dolar ekledi. Strive’ın imtiyazlı sermaye ve borç riskinin Bitcoin varlıklarına oranını ölçen amplifikasyon oranı %55,3’e ulaştı. Yönetim, Bitcoin 100.000 dolara dönmeden önce bu oranı %60’ın üzerine çıkarmayı hedefliyor.
Strive yılbaşından bu yana %63,2 Bitcoin getirisi bildirdi ve üçüncü çeyrekte ortalama 78.885 dolar maliyetle 8.137 BTC satın aldı. Ancak eylül sonu itibarıyla ortalama edinim maliyeti yaklaşık 90.170 dolardı ve bu, son piyasa fiyatlarının üzerindeydi. Şirket ayrıca 284,7 milyon dolar nakde sahipti ve borcu yoktu. Genişleyen Bitcoin hazinesi uzun vadeli talebi destekleyebilir; ancak yaklaşık %13’lük imtiyazlı hisse temettüleri ve artan finansal kaldıraç aşağı yönlü riski artırıyor. Strive’ın adi hissesindeki sınırlı anlık tepki, yatırımcıların kaldıraçlı Bitcoin hazinesi stratejilerine karşı temkinli kaldığını gösteriyor.
Neutral
Strive’ın alımı, kurumsal hazine talebine 2.000 BTC eklediği ve kurumsal birikimin devam ettiğine işaret ettiği için Bitcoin açısından ılımlı biçimde destekleyicidir. Bununla birlikte, işlemin tek başına daha geniş Bitcoin piyasasını maddi ölçüde hareket ettirmesi olası değildir. Strive’ın finansman modeli büyük ölçüde imtiyazlı hisse ihracına dayanmakta ve devam eden temettü yükümlülükleri taşımaktadır; ayrıca satın alma maliyeti son dönemdeki piyasa fiyatlarının üzerinde kalmaktadır.
Kısa vadede trader’lar alımı olumlu bir duyarlılık sinyali olarak değerlendirebilir, ancak daha yüksek kaldıraç Bitcoin zayıflarsa hisse ihracını zorunlu kılabileceği veya alım kapasitesini azaltabileceği için temkinli kalabilirler. Strive’ın adi hisselerindeki sınırlı tepki de bu temkini güçlendirmektedir. Uzun vadede, tekrarlanan kurumsal birikim BTC için bir talep kaynağı sağlayabilir; ancak bu talebin sürdürülebilirliği Bitcoin’in fiyat performansına, finansman koşullarına ve yatırımcıların hazine şirketlerinin hisselerine yönelik iştahına bağlıdır. Bu nedenle BTC fiyatı üzerindeki doğrudan etkiyi kesin biçimde yükseliş yönlü veya düşüş yönlü olmaktan ziyade nötr olarak değerlendirmek daha uygundur.