Syarikat yang menyimpan bitcoin dalam perbendaharaan berdepan kos pembiayaan yang semakin meningkat
Firma perbendaharaan Bitcoin Strive mengumpul $630 juta melalui tawaran saham keutamaan, kira-kira 25% melebihi sasaran awalnya. Saham itu menawarkan dividen dinyatakan sebanyak 15%, manakala harga terbitan diskaun menaikkan hasil efektif kepada hampir 17%—sekitar 1,300 mata asas melebihi hasil Perbendaharaan AS satu tahun yang kira-kira 4.2%. Urus niaga ini menonjolkan peningkatan kos pembiayaan bagi firma perbendaharaan Bitcoin yang mencari modal untuk membeli lebih banyak BTC. Tawaran saham keutamaan STRC Strategy dengan dividen 12% terhenti sejak harga sahamnya jatuh pada Jun. Sebaliknya, syarikat itu menggunakan jualan saham biasa di pasaran untuk membiayai pembelian Bitcoin, sekali gus mencairkan pegangan pemegang saham sedia ada. Peralihan daripada hutang boleh tukar tanpa kupon kepada pembiayaan berpulangan tinggi meningkatkan kos model perbendaharaan. Jika kenaikan nilai Bitcoin dalam jangka panjang tidak mengatasi kos tersebut, tekanan terhadap aliran tunai dan kunci kira-kira syarikat boleh meningkat, sekali gus berpotensi mengehadkan pembelian pada masa hadapan.
Neutral
Berita ini terutamanya berkaitan dengan kos pembiayaan dan pencairan pegangan saham yang dihadapi syarikat perbendaharaan Bitcoin, bukannya perubahan pada asas rangkaian Bitcoin atau bekalan serta-merta. Dalam jangka pendek, kutipan dana Strive yang lebih besar daripada dirancang menyediakan modal yang boleh menyokong pembelian BTC selanjutnya, manakala penjualan saham biasa Strategy yang berterusan juga mengekalkan potensi sumber permintaan belian. Faktor-faktor ini mengimbangi isyarat negatif daripada kos pembiayaan yang lebih tinggi. Dalam jangka panjang, dividen saham keutamaan yang menghampiri 17% dan kebergantungan yang lebih besar pada ekuiti yang mencairkan pegangan pemegang saham boleh menjadikan strategi perbendaharaan kurang menarik jika kenaikan nilai Bitcoin tidak mencukupi untuk menampung kos tersebut. Syarikat mungkin memperlahankan pembelian atau menghadapi tekanan untuk mengurus kunci kira-kira mereka, sekali gus mengurangkan satu sumber permintaan institusi. Walau bagaimanapun, ringkasan tersebut tidak melaporkan penjualan Bitcoin secara paksa atau perubahan langsung pada keadaan pasaran spot, maka kesannya terhadap BTC tidak pasti dan paling sesuai dinilai sebagai neutral.