La vigueur du dollar pourrait peser sur le bitcoin et l’or
Dan Krupka, fondateur de Connection Capital, avertit qu’un dollar américain plus fort pourrait peser sur le bitcoin, l’or et les marchés dans leur ensemble au cours des prochains mois. Selon lui, la hausse des prix de l’énergie pourrait pénaliser l’euro et le yen japonais, soutenir le dollar et remettre en cause le « pari sur la dépréciation du dollar » associé au bitcoin — l’idée que les inquiétudes concernant les monnaies fiduciaires feront monter la valeur des actifs rares. Le bitcoin s’échangeait autour de 77 500 dollars, tandis que le US Dollar Index a clôturé à environ 101,85 le 29 octobre, contre 101,45 à la fin septembre. La vigueur du dollar peut resserrer les conditions financières et réduire la demande d’actifs sensibles au risque, dont le bitcoin. Cette relation n’est pas certaine : la politique de la Réserve fédérale, la demande institutionnelle et les flux propres aux cryptomonnaies peuvent modifier les perspectives. L’or peut aussi attirer des acheteurs en quête de protection même si le bitcoin recule. Les traders surveillent les prix de l’énergie, l’indice du dollar et les rendements pour déterminer si la vigueur du dollar va se maintenir.
Bearish
L’article présente un contexte macroéconomique potentiellement baissier pour le Bitcoin, plutôt que de faire état d’un repli confirmé du marché. L’argument central de Krupka est que la hausse des coûts de l’énergie pourrait affaiblir l’euro et le yen, et faire monter le dollar américain. Une hausse durable de l’indice du dollar peut durcir les conditions financières mondiales et rendre les actifs libellés en dollars plus coûteux pour les acheteurs étrangers, ce qui pèse souvent sur les investissements spéculatifs comme le Bitcoin. Cela remet en question la thèse de la dépréciation du dollar qui a soutenu la demande de BTC en tant qu’actif rare. À court terme, les traders pourraient réagir à de nouvelles hausses de l’indice du dollar, à l’augmentation des prix de l’énergie ou au resserrement des liquidités en réduisant leur exposition au risque, ce qui pourrait accentuer la volatilité et la pression vendeuse sur le Bitcoin. Lors de périodes similaires d’aversion au risque, le Bitcoin s’est souvent comporté davantage comme un actif à bêta élevé que comme une couverture traditionnelle contre l’inflation, même si les corrélations varient et ne sont pas toujours fiables. À plus long terme, la seule vigueur du dollar ne remet pas en cause l’offre fixe de Bitcoin ni le récit de la dépréciation monétaire : les préoccupations budgétaires américaines, la politique de la Réserve fédérale, les flux institutionnels et la demande propre au secteur crypto pourraient compenser la pression macroéconomique. L’or peut également évoluer différemment, en attirant une demande défensive alors que le Bitcoin recule. Les perspectives constituent donc un signal de risque baissier à court terme, et non une prévision de prix certaine. Les traders devraient suivre l’indice du dollar, les prix de l’énergie, les rendements des bons du Trésor et les flux de BTC pour obtenir confirmation.