إيرادات سوبر مايكرو تقفز، لكن التدفقات النقدية وهوامش الربح تثير قلق المستثمرين

أعلنت شركة Super Micro Computer عن إيرادات قياسية بلغت 19.9 مليار دولار في الربع الأول من السنة المالية 2027، بزيادة قدرها 298% على أساس سنوي و79% مقارنة بالربع السابق، مع الارتفاع الكبير في الطلب على معدات مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. بلغ صافي الدخل وفقاً لمعايير GAAP نحو 1.594 مليار دولار، أو 1.75 دولار للسهم المخفف، وشكّلت المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي 71% من المبيعات. ساهم عميل واحد بنسبة 44% من الإيرادات، مقارنةً بـ28% خلال السنة المالية 2026، ما يسلط الضوء على مخاطر تركز العملاء. رفعت Super Micro توقعاتها لإيرادات السنة المالية 2027 إلى 72–82 مليار دولار، بدلاً من 65–72 مليار دولار، وتتوقع إيرادات للربع الثاني بين 19.5 و21.5 مليار دولار. وتخطط الشركة لزيادة الإنتاج إلى أكثر من 8,000 خزانة شهرياً بحلول ديسمبر. لكن هامش الربح الإجمالي وفقاً لمعايير non-GAAP بلغ 12.8%، وسجل التدفق النقدي التشغيلي عجزاً قدره 434 مليون دولار، كما أن النقد البالغ 6.9 مليار دولار كان أقل من الديون والسندات القابلة للتحويل البالغة 8.6 مليار دولار. سيراقب المتداولون الهوامش وتوليد النقد وتنفيذ خطط الإنتاج وتنويع قاعدة العملاء. وتؤكد النتائج قوة الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكن أداء Super Micro لا يشكل محفزاً مباشراً لأسعار العملات المشفرة.