Выручка Super Micro резко растёт, но денежный поток и маржа вызывают беспокойство инвесторов

Super Micro Computer сообщила о рекордной выручке в размере 19,9 млрд долларов за первый квартал 2027 финансового года. Это на 298% больше, чем годом ранее, и на 79% больше, чем в предыдущем квартале, поскольку резко вырос спрос на оборудование для центров обработки данных с ИИ. Чистая прибыль по GAAP составила 1,594 млрд долларов, или 1,75 доллара на разводнённую акцию, а на продукцию, связанную с ИИ, пришлось 71% продаж. Один клиент обеспечил 44% выручки против 28% за 2026 финансовый год, что подчёркивает риск концентрации клиентской базы. Super Micro повысила прогноз выручки на 2027 финансовый год с 65–72 млрд до 72–82 млрд долларов и ожидает выручку во втором квартале в размере 19,5–21,5 млрд долларов. Компания планирует к декабрю увеличить выпуск до более чем 8 000 стоек в месяц. Однако валовая маржа по non-GAAP составила 12,8%, операционный денежный поток был отрицательным и равнялся 434 млн долларов, а денежные средства в размере 6,9 млрд долларов были меньше задолженности и конвертируемых облигаций на сумму 8,6 млрд долларов. Участники рынка будут следить за маржой, генерацией денежных средств, выполнением производственных планов и диверсификацией клиентской базы. Результаты подчёркивают высокий спрос на инфраструктуру ИИ, однако показатели Super Micro не являются непосредственным катализатором цен на криптовалюты.