בית המשפט העליון יפסוק ב-20 בפברואר על חוקיותי מכסי הפלדה והאלומיניום העולמיים של טראמפ משנת 2018
בית המשפט העליון של ארצות הברית עתיד לפרסם הכרעה תקדימית ב-20 בפברואר (עם ימי הכרעה נוספים ב-24–25 בפברואר) שתבחן את חוקיות והיקף המכסים העולמיים של ממשל טראמפ מ-2018 — 25% על פלדה ו-10% על אלומיניום — שהוטלו בהתאם לסעיף 232 בחוק הרחבת הסחר משנת 1962. סוגיות מרכזיות כוללות האם סטנדרט הביטחון הלאומי בסעיף 232 מעניק לנשיא סמכות רחבה באופן בלתי חוקי (שאלת אי-הסמכה) ומה הן התרופות המשפטיות במידה והמכסים יבוטלו. בתי המשפט לערעורים נחלקו בסוגיה, מה שהביא לבחינתה על ידי בית המשפט העליון. ההליכים מצטטים מחקרים כלכליים שמצאו עלויות ייצור נמוכות־זרם גבוהות יותר, השפעות תעסוקה נטו שמעל למשרות המוגנות, ירידה ביבוא, עלייה מתונה בתוצרת מקומית, עליית עלויות לצרכנים ולעסקים, אתגרי WTO ומכסות תגמול. פסיקה שתאשר את המכסים תחזק סמכות נרחבת של הרשות המבצעת להטיל צעדי סחר חד-צדדיים ועלולה לעודד נשיאים עתידיים להשתמש בסעיף 232 ביתר חופשיות. פסיקה שתבטל או תצר את סעיף 232 תגביל שימוש במכסים חד-צדדיים, ככל הנראה תדחוף ממשלים עתידיים לעבר משא ומתן רב-צדדי או פעולה של הקונגרס, ועלולה לגרום לנזקים משפטיים ופיננסיים כגון תביעות להחזרי מכס שישפיעו על ייבואנים וקופת אמריקה. סוחרים — כולל סוחרי קריפטו — צריכים לעקוב אחרי תנועות שוק מיידיות בדולר האמריקאי, בסחורות (פלדה, אלומיניום) ובנכסי סיכון, וכן לשים לב להשפעות משניות על עלויות קלט ייצור, שרשרות אספקה ומתחים מסחריים עם שותפים מרכזיים (האיחוד האירופי, אסיה) שיכולים להשפיע על תחושת סיכון מקרו, תזרימי מטבע חוץ וטוקנים המקושרים לסחורות. מילות מפתח מרכזיות: בית המשפט העליון, סעיף 232, מסי טראמפ, פלדה ואלומיניום, מדיניות סחר.
Neutral
ההשפעות הישירות של החלטת בית המשפט העליון הן בעיקר על מדיניות סחר, סחורות וסנטימנט סיכון מאקרו ולא על פרוטוקול או מטבע קריפטו ספציפי. ההחלטה עשויה להשפיע על חוזק ה־USD, מחירי סחורות (פלדה, אלומיניום) וזרמי risk-on/risk-off רחבים יותר שמשפיעים בעקיפין על שוקי הקריפטו. אישור סעיף 232 עשוי להעלות את עלויות הייבוא ואת המתחים המסחריים, וליצור לחץ risk-off לטווח הקצר (שלילי לנכסים ספקולטיביים), בעוד שביטולו עשוי להפחית את אי הוודאות במדיניות הסחר ולהיות חיובי במעט לנכסים סיכוניים. הנתיבים המנוגדים הללו ותלותם בצעדי מדיניות להמשך מקשים על קביעת השפעת המחיר הישירה והנטו על מטבעות הקריפטו — ולכן סיווג נייטרלי לכיוון מחיר הקריפטו. בטווח הקצר: תנודתיות פוטנציאלית מתנועות מאקרו (מט"ח, סחורות, מניות) היכולה להדביק את הקריפטו. בטווח הארוך: אם ההחלטה תשנה את מדיניות הסחר ואת שרשראות האספקה העולמיות, היא עלולה לשנות את הנזילות המאקרו ואת תיאבון הסיכון המוסדי, ולשפיע בעקיפין על אימוץ ה־crypto והזרמים אליו, אך לא בכיוון ברור של עלייה או ירידה עבור מטבע ספציפי.