تطلق Sygnum قروضًا بالبيتكوين بضمانات تعتمد على مفتاح مشترك
أطلق Sygnum Bank وDebifi خدمة MultiSYG، وهي خدمة إقراض بضمان البيتكوين تستخدم محافظ متعددة التوقيعات مخصصة لتوزيع السيطرة على ضمانات المقترضين بين العميل والبنك وحاملي مفاتيح مؤسسيين مستقلين. وبموجب قواعد Bitcoin Script، يلزم توفير عدة توقيعات صالحة لنقل الأموال، كما يمكن التحقق من الحيازات والتحركات على السلسلة.
يقول Sygnum إن البيتكوين يشكل الآن أكثر من 80% من حجم الضمانات المقدمة في محفظة الإقراض لديه، مقارنةً بـ63% في عام 2023. وتعكس هذه الأرقام عملاء البنك، لا سوق الإقراض بالعملات المشفرة الأوسع. ويقول البنك إن الضمانات تظل ملكاً للعملاء، وتُحفظ خارج ميزانيته العمومية، ولا يُعاد استخدامها كضمان.
تغيّر MultiSYG طريقة التحكم في ضمانات القروض بالبيتكوين ومراقبتها، لكنها لا تلغي مخاطر الاقتراض. فما زالت القروض تترتب عليها فوائد ومتطلبات هامش. وإذا انخفض سعر البيتكوين، فقد يُطلب من المقترضين إضافة ضمانات أو خفض ديونهم. ولم يذكر إعلان الإطلاق الحد الأدنى للتوقيعات المطلوبة، أو سعر الفائدة، أو الحد الأقصى لنسبة القرض إلى قيمة الضمان.
Neutral
يمثل هذا الإطلاق تطورًا في البنية التحتية للحفظ والإقراض، وليس تغييرًا مباشرًا في معروض Bitcoin أو الطلب عليه أو سياسته النقدية. وقد تجذب المحافظ التي تتطلب توقيعات مشتركة وإمكانية الاطلاع على المعاملات على السلسلة المؤسسات الساعية إلى مزيد من الشفافية وتوزيع السيطرة على الضمانات. وقد يدعم ذلك انتشار الإقراض بضمان Bitcoin بمرور الوقت، لكن الإعلان لم يتضمن أرقامًا عن حجم القروض أو رؤوس الأموال الجديدة أو الطلب في السوق ككل، لذلك لا يمكن الجزم بحدوث أثر فوري على السعر.
على المدى القصير، من المرجح أن تكون حركة سعر BTC والسيولة والمعنويات العامة تجاه المخاطر أهم من إطلاق المنتج. كما تظل الخدمة معرضة للمخاطر المعتادة للائتمان المضمون بأصول مشفرة: فقد يؤدي انخفاض قيمة الضمانات إلى طلبات تغطية الهامش أو إلى السداد القسري. وفي فترات سابقة من الضغوط في قطاع الإقراض بالعملات المشفرة، أدى تراجع قيمة الضمانات والتصفية المرتبطة بالرافعة المالية إلى تضخيم تحركات السوق؛ ويمكن للحفظ متعدد التوقيعات معالجة بعض جوانب التحكم والأمان، لكنه لا يستطيع منع تلك المخاطر المالية.
على المدى الطويل، قد تؤدي ضوابط الضمانات الأكثر وضوحًا وخيارات الإقراض المؤسسي الأوسع إلى زيادة استخدام Bitcoin كضمان والمساعدة على تنويع سبل الوصول إلى السيولة. وسيتوقف الأثر على شروط المنتج ومدى الإقبال عليه وإدارة المخاطر. وبما أن الشروط الأساسية، مثل أسعار الفائدة وحدود نسبة القرض إلى قيمة الضمان، لم تُكشف، فمن الأنسب اعتبار الخبر تطورًا محدودًا في البنية التحتية، لا محفزًا واضحًا للصعود أو الهبوط.