Sygnum uruchamia pożyczki w bitcoinach z zabezpieczeniem opartym na współdzielonym kluczu
Sygnum Bank i Debifi uruchomiły MultiSYG — usługę pożyczek zabezpieczonych bitcoinem, która wykorzystuje dedykowane portfele z wieloma podpisami, aby rozdzielić kontrolę nad zabezpieczeniem pożyczkobiorcy między klienta, bank i niezależnych instytucjonalnych posiadaczy kluczy. Zgodnie z zasadami Bitcoin Script do przeniesienia środków wymaganych jest kilka ważnych podpisów, a stan aktywów i ich przepływy można sprawdzić w łańcuchu bloków.
Sygnum podaje, że bitcoin stanowi obecnie ponad 80% wolumenu zastawionych zabezpieczeń w portfelu kredytowym banku, wobec 63% w 2023 roku. Dane dotyczą klientów banku, a nie całego rynku pożyczek kryptowalutowych. Bank informuje, że zabezpieczenie pozostaje własnością klientów, jest utrzymywane poza jego bilansem i nie jest ponownie wykorzystywane jako zabezpieczenie.
MultiSYG zmienia sposób kontroli i monitorowania zabezpieczeń kredytów w bitcoinie, ale nie eliminuje ryzyka związanego z zaciąganiem pożyczek. Kredyty nadal wiążą się z odsetkami i wymogami dotyczącymi depozytu zabezpieczającego. Jeśli cena bitcoina spadnie, pożyczkobiorcy mogą być zmuszeni do wniesienia dodatkowego zabezpieczenia lub zmniejszenia zadłużenia. W komunikacie o uruchomieniu nie podano wymaganego progu podpisów, oprocentowania ani limitu stosunku kwoty pożyczki do wartości zabezpieczenia.
Neutral
Uruchomienie usługi stanowi rozwój infrastruktury powierniczej i kredytowej, a nie bezpośrednią zmianę podaży, popytu czy polityki monetarnej Bitcoina. Portfele wymagające wspólnego podpisu oraz widoczność transakcji w łańcuchu mogą zainteresować instytucje poszukujące większej przejrzystości i rozproszonej kontroli nad zabezpieczeniem. Z czasem może to wspierać upowszechnianie pożyczek zabezpieczonych Bitcoinem, jednak w komunikacie nie podano danych dotyczących wartości udzielonych pożyczek, nowego kapitału ani popytu na całym rynku, dlatego natychmiastowy wpływ na cenę jest niepewny.
W krótkoterminowym handlu większe znaczenie niż uruchomienie produktu będą prawdopodobnie miały zmiany ceny BTC, płynność oraz ogólne nastawienie do ryzyka. Usługa nadal wiąże się ze standardowymi zagrożeniami związanymi z kredytem zabezpieczonym aktywami kryptograficznymi: spadek wartości zabezpieczenia może prowadzić do wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego lub przymusowej spłaty. W poprzednich okresach napięć na rynku pożyczek kryptowalutowych spadki wartości zabezpieczeń i likwidacje związane z dźwignią finansową potęgowały ruchy rynkowe. Powiernictwo oparte na wielu podpisach może rozwiązać niektóre kwestie kontroli i bezpieczeństwa, ale nie zapobiegnie tym ryzykom finansowym.
W dłuższej perspektywie bardziej przejrzyste mechanizmy kontroli zabezpieczeń i większy wybór kredytów instytucjonalnych mogą poszerzyć zastosowanie Bitcoina jako zabezpieczenia i pomóc zróżnicować dostęp do płynności. Efekt będzie zależał od warunków produktu, skali jego wykorzystania i zarządzania ryzykiem. Ponieważ nie ujawniono kluczowych warunków, takich jak oprocentowanie i limity stosunku kwoty pożyczki do wartości zabezpieczenia, wiadomość należy traktować jako umiarkowany rozwój infrastruktury, a nie jednoznaczny katalizator wzrostów lub spadków.