Sygnum запускает займы в биткоинах под залог с использованием общего ключа
Sygnum Bank и Debifi запустили MultiSYG — сервис кредитования под залог биткоина, использующий специальные кошельки с мультиподписью. Контроль над залогом заёмщика распределяется между клиентом, банком и независимыми институциональными держателями ключей. Согласно правилам Bitcoin Script, для перевода средств требуется несколько действительных подписей; проверить активы и операции можно в блокчейне.
По данным Sygnum, теперь на биткоин приходится более 80% объёма залогов в кредитном портфеле банка против 63% в 2023 году. Эти цифры отражают положение среди клиентов банка, а не на всём рынке криптовалютного кредитования. Банк заявляет, что залог остаётся собственностью клиентов, не включается в его баланс и не используется повторно в качестве обеспечения.
MultiSYG меняет порядок контроля и мониторинга залога в биткоине, но не устраняет риски заёмщика. По кредитам по-прежнему начисляются проценты и действуют требования к марже. Если цена биткоина упадёт, заёмщикам может потребоваться внести дополнительный залог или сократить долг. В объявлении о запуске не указаны порог подписей, процентная ставка и предельное отношение суммы кредита к стоимости залога.
Neutral
Запуск представляет собой развитие инфраструктуры хранения активов и кредитования, а не прямое изменение предложения, спроса или денежно-кредитной политики Bitcoin. Кошельки с совместной подписью и прозрачность операций в блокчейне могут заинтересовать учреждения, которым нужны более высокая прозрачность и распределённый контроль над залогом. Со временем это может способствовать распространению кредитования под залог Bitcoin, однако в объявлении нет данных об объёме кредитования, притоке нового капитала или общем рыночном спросе, поэтому непосредственное влияние на цену остаётся неопределённым.
В краткосрочной торговле динамика цены BTC, ликвидность и общая склонность инвесторов к риску, вероятно, будут важнее запуска продукта. Для сервиса также сохраняются стандартные риски кредитования под залог криптоактивов: падение стоимости залога может привести к маржин-коллам или принудительному погашению кредита. В предыдущие периоды напряжённости на рынке криптокредитования снижение стоимости залога и ликвидации, связанные с использованием кредитного плеча, усиливали рыночные колебания; мультиподпись при хранении активов может решить некоторые вопросы контроля и безопасности, но не способна предотвратить эти финансовые риски.
В долгосрочной перспективе более чёткие механизмы контроля за залогом и расширение возможностей институционального кредитования могут расширить использование Bitcoin в качестве залога и помочь диверсифицировать доступ к ликвидности. Эффект будет зависеть от условий продукта, уровня его внедрения и управления рисками. Поскольку ключевые условия, такие как процентные ставки и ограничения по соотношению кредита к стоимости залога, не раскрыты, эту новость лучше рассматривать как умеренное развитие инфраструктуры, а не как однозначно позитивный или негативный катализатор.