Sygnum запускає позики в біткоїнах під заставу зі спільним ключем
Sygnum Bank і Debifi запустили MultiSYG — сервіс кредитування під заставу біткоїна, який використовує спеціальні гаманці з мультипідписом, щоб розподілити контроль над заставою позичальників між клієнтом, банком і незалежними інституційними власниками ключів. За правилами Bitcoin Script для переказу коштів потрібні кілька дійсних підписів, а активи та рух коштів можна перевірити в блокчейні.
За даними Sygnum, тепер на біткоїн припадає понад 80% обсягу застав у кредитному портфелі банку, порівняно з 63% у 2023 році. Ці цифри стосуються клієнтів банку, а не ширшого ринку криптокредитування. Банк заявляє, що застава залишається власністю клієнтів, зберігається поза його балансом і не використовується повторно як забезпечення.
MultiSYG змінює спосіб контролю та моніторингу застави в біткоїнах за кредитами, але не усуває ризиків запозичення. За кредитами й надалі нараховуються відсотки та діють вимоги щодо маржі. Якщо ціна біткоїна впаде, позичальникам може знадобитися внести додаткову заставу або зменшити борг. В оголошенні про запуск не зазначено поріг підписів, процентну ставку чи граничне співвідношення суми кредиту до вартості застави.
Neutral
Запуск є розвитком інфраструктури зберігання активів і кредитування, а не прямою зміною пропозиції, попиту чи монетарної політики Bitcoin. Гаманці зі спільним підписом і можливістю бачити операції в блокчейні можуть зацікавити установи, які прагнуть більшої прозорості та розподіленого контролю над заставою. З часом це може сприяти поширенню кредитування під заставу Bitcoin, однак в оголошенні немає даних про обсяг кредитів, новий капітал чи загальний ринковий попит, тому негайний вплив на ціну є невизначеним.
У короткостроковій торгівлі динаміка ціни BTC, ліквідність і загальні настрої щодо ризику, ймовірно, матимуть більше значення, ніж запуск продукту. Сервіс також зберігає типові ризики кредитування під заставу криптоактивів: падіння вартості застави може призвести до вимоги поповнити маржу або до примусового погашення. У попередні періоди напруження на ринку криптокредитування зниження вартості застави та ліквідації, пов’язані з кредитним плечем, посилювали ринкові коливання; зберігання з кількома підписами може вирішити окремі питання контролю й безпеки, але не здатне запобігти цим фінансовим ризикам.
У довгостроковій перспективі чіткіший контроль над заставою та ширший вибір варіантів інституційного кредитування можуть розширити використання Bitcoin як застави й допомогти диверсифікувати доступ до ліквідності. Ефект залежатиме від умов продукту, рівня його впровадження та управління ризиками. Оскільки ключові умови, зокрема ставки та обмеження співвідношення позики до вартості застави, не розкрито, цю новину найкраще розглядати як помірний розвиток інфраструктури, а не як однозначно позитивний чи негативний каталізатор.