SygnumのBTC Alpha Fundが750BTC超を調達、スポット–デリバティブ裁定でBTC利回り8～10%を目指す

Sygnum BankとStarboard Digitalは10月にケイマン籍のBTC Alpha Fundを立ち上げ、プロフェッショナルおよび機関投資家から750 BTC超（約6500万ドル）を調達しました。マーケットニュートラル型ファンドは最初のフルクォーターで年率換算ネットリターン8.9%を達成しており、BTC建てで年率8〜10%のリターンを目標としています。システマティックな裁定取引（アービトラージ）およびマーケットニュートラル戦略を採用し、ロング／ショートのビットコインエクスポージャーを中央集権型取引所（CEX）のスポットとデリバティブ（パーペチュアル、先物、オプション）間の裁定と組み合わせ、ビットコインの方向性に依存しないリターンを追求します。パフォーマンスとNAVはBTCで計測・蓄積され、投資家は定期的な現金やBTCの分配を受け取るのではなくNAVで償還します。ファンドはスイスやシンガポールなどの管轄でプロ投資家向けに開放されています。Sygnumはファンド持分をロンバードローンの担保として利用できるようにしており、保有を売却せずに流動性を確保できます。初期の資金流入や銀行後ろ盾の貸付連携（BTCレンディングのスタートアップDebifiとの別途の提携を含む）は、10月のローンチ以降約25%のBTC価格下落の中で、構造化された利回り志向のビットコイン戦略への機関需要が高まっていることを示しています。トレーダーにとっては、ファンドの裁定活動がオンチェーンおよび取引所レベルの裁定フローをやや増加させ、短期的にはスポットとデリバティブのベーシスを若干圧縮する可能性があります。また、暗号エクスポージャーを維持しつつ利回りを追求する商品への機関の関心の高まりも示しています。