Sygnum компаниясының BTC Alpha қоры 750+ BTC жинап, спот пен деривативтер арасындағы арбитраж арқылы BTC бойынша 8–10% табыс көздеді
Sygnum Bank пен Starboard Digital қазан айында Кайманда тіркелген BTC Alpha қорын іске қосып, кәсіби және институттық инвесторлардан 750-ден астам BTC (≈65 млн $) тартты. Нарыққа бейтарап қор алғашқы толық тоқсанында жылдық таза кірістілігі 8,9%-ды көрсетті және BTC-де жылдық 8–10% кірістілікті мақсат етеді. Қор жүйелі арбитраж және market-neutral стратегияларды пайдаланады: Bitcoin бойынша ұзын/қысқа позицияларды орталықтандырылған биржаларда (CEX) спот пен туындылар (perpetuals, futures, options) арасындағы арбитражпен біріктіріп, Bitcoin бағытына тәуелсіз кіріс алады. Өнімділік пен NAV BTC-де өлшеніп жинақталады; инвесторлар мерзімді қолма-қол немесе BTC төлемдерін алу орнына NAV бойынша шығару жасайды. Қор Швейцария мен Сингапур секілді юрисдикциядағы кәсіби инвесторларға ашық. Sygnum қор акцияларын Lombard несиеге кепіл ретінде пайдалануға мүмкіндік береді, бұл активтерді сатпай-ақ өтімділік алады. Ерте енгізулер мен қордың банк кепілдігі бар несие бірігуі (BTC несие стартапы Debifi-пен бөлек серіктестік қоса) қорды іске қосқаннан бері BTC бағасының шамамен 25% төмендеуіне қарамастан құрылымданған, табысқа бағытталған Bitcoin стратегияларына институционалдық сұраныстың артқанын көрсетеді. Саудагерлер үшін қордың арбитраждық белсенділігі он-чейн және биржа деңгейіндегі арбитраж ағындарын сәл ұлғайтып, қысқа мерзімде спот–туындылар базисін аздап сығымдауы мүмкін; сонымен қатар криптоэкспозицияны сақтайтын табыс өнімдеріне институционалдық сұраныстың өскенін көрсетеді.
Neutral
Жаңалық BTC бағасының бағытына қатысты бейтарап. Позитивті элементтер: қордың сәтті қаражат жинауы (750+ BTC) және бастапқы жылдықтық көрсеткіші 8.9% табыстылығымен институционалдық сұраныстың өсіп келе жатқанын білдіреді; бұл ұзақ мерзімді құрылымдық сұранықты қолдайды және біртіндеп бычий әсерін тигізуі мүмкін. Қор акцияларымен қамтамасыз етілген ломбардық несие беру және банк-backed несие серіктестіктерінің (мысалы, Debifi) болуы институттарға BTC-ге ашылуды сату жасамай алу немесе сақтаудың арналарын кеңейтеді, бұл сұранысты қолдайды. Бейтарап/төлейтін элементтер: қор айқын түрде market-neutral болып табылады және BTC бағасының бағытына тәуелсіз табыс алу үшін long/short және спот–туынды құралдар арбитражын қолданады — бұл стратегия бағыттық ашық позицияны алып тастауы және спот пен туынды құралдар арасындағы базисті сығуы мүмкін, спот бағаларын жоғарлатпай. Сондай-ақ, қордың қызметі funding rate және базис айналасында қысқа мерзімді құбылмалылықты арттыруы мүмкін, бірақ бұл міндетті түрде ұзаққа созылатын бағыттық қозғалысқа әкелмеуі мүмкін. Қордың салыстырмалы көлемі (~750 BTC) жалпы нарықтық өтімділікпен салыстырғанда оның бағаға тікелей ықпалы шектеулі. Жалпы алғанда, бұл институционалдық қабылдаудың біртіндеп артуын білдіреді (құрылымдық жағымды әсер), ал қордың market-neutral механизмдері дереу бағыттық қысымды бәсеңдетеді, сондықтан қысқа мерзімді таза әсері бейтарап.