Taiwanin keskuspankki varoittaa tekoälyn datakeskusten rahoitusriskeistä
Taiwanin keskuspankki varoitti, että tekoälyn datakeskusten rahoitukseen liittyvät riskit kasvavat pilvipalveluntarjoajien lisätessä investointejaan. Hankkeissa on ongelmia sähkönsaannin ja laitteiden kanssa, paikallisyhteisöt vastustavat niitä ja paikalliset hyväksynnät viivästyvät. Samaan aikaan uudemmat pilvipalveluyritykset ja datakeskusten kehittäjät turvautuvat yhä enemmän yksityiseen luotonantoon, omaisuusvakuudelliseen rahoitukseen ja erityisyhtiöihin (SPV). Tämä kasvattaa velkavipua ja tekee rahoitusrakenteista monimutkaisempia.
Keskuspankin mukaan Alphabetin, Amazonin, Microsoftin ja Metan taseen ulkopuoliset sitoumukset ovat yhteensä noin 2,424 biljoonaa dollaria eli noin nelinkertaiset niiden taseeseen kirjattuihin pitkäaikaisiin velkoihin ja vuokrasopimusvelkoihin verrattuna. Näiden yhteismäärä on 604 miljardia dollaria. Keskuspankki varoitti myös, että grafiikkasuorittimien taloudellinen käyttöikä voi olla lyhyempi kuin joidenkin datakeskuksiin liittyvien omaisuuserien 5–15 vuoden rahoitusajat, mikä aiheuttaa maturiteettieron.
Jos tekoälyinvestointien tuotot jäävät odotettua heikommiksi, omaisuuserien arvon lasku ja luottotappiot voivat levitä yksityisen luotonannon kautta ja mahdollisesti ulottua pankkeihin asti. Tämä lisäisi markkinoiden heilahtelua ja hillitsisi investointeja. Asia on Taiwanille tärkeä: viennin ja investointien odotetaan muodostavan 75,6 prosenttia tämän vuoden ennustetusta 11,48 prosentin talouskasvusta, joten Taiwanin teknologiasektori on altis pilvipalveluntarjoajien pääomainvestointien leikkauksille.
Bearish
Varoitus on riskinottohalun kannalta kielteinen, vaikka sen suora vaikutus kryptovaluuttamarkkinoihin on rajallinen. Keskeinen huolenaihe on, että tekoälyn datakeskusinvestointeja rahoitetaan yhä enemmän velkavivulla, yksityisellä luototuksella ja taseen ulkopuolisilla sitoumuksilla. Jos tekoälyltä odotetut tulot eivät toteudu, omaisuuserien uudelleenhinnoittelu ja maksuhäiriöt voivat levitä muiden kuin pankkien myöntämissä luotoissa ja mahdollisesti myös pankkijärjestelmään. Tämä mahdollisuus voi saada sijoittajat vähentämään altistumistaan epävakaille omaisuuserille, kryptovaluutat mukaan lukien, etenkin jos teknologiayhtiöiden osakkeet ja laajemmat riskimarkkinat laskevat.
Lyhyellä aikavälillä raportti tuskin yksin aiheuttaa suurta liikettä kryptomarkkinoilla, ellei siihen liity muutoksia luottoehdoissa, koroissa tai markkinoiden likviditeetissä. Sijoittajat saattavat sen sijaan seurata tekoälyyn liittyviä osakkeita, luottoriskimarginaaleja, rahoitusoloja ja bitcoinin korrelaatiota teknologiayhtiöiden osakkeisiin. Aiemmin samankaltaiset huolet voimakkaasti velkavivulla rahoitetuista investointibuumeista ovat heikentäneet riskisentimenttiä silloin, kun niihin on liittynyt merkkejä tuloskasvun hidastumisesta tai rahoituksen kiristymisestä; pelkät varoitukset ovat usein vaikuttaneet vähemmän.
Pidemmällä aikavälillä pilvipalveluntarjoajien investointimenojen hidastuminen voisi rasittaa Taiwanin vientivetoista teknologia-alaa ja heikentää maailmantalouden kasvunäkymiä. Laajempi luottotapahtuma voisi myös vähentää likviditeettiä ja lisätä kryptomarkkinoiden volatiliteettia. Toisaalta jatkuva tekoälyn kysyntä, vahva kassavirta ja vähäiset maksuhäiriöt rajoittaisivat ongelmien leviämistä ja voisivat palauttaa riskinottohalua. Laskusuuntainen näkemys on siis varoitus mahdollisista rahoitusjärjestelmän heijastusvaikutuksista, ei ennuste kryptomarkkinoiden välittömästä laskusta.