Nagbabala ang Bangko Sentral ng Taiwan tungkol sa mga panganib sa pagpopondo ng mga data center para sa AI
Nagbabala ang sentral na bangko ng Taiwan na lumalaki ang mga panganib sa pagpopondo ng mga AI data center habang pinalalawak ng mga cloud provider ang kanilang pamumuhunan. Nahaharap ang mga proyekto sa mga suliranin sa kuryente at kagamitan, pagtutol ng mga komunidad, at pagkaantala sa pagkuha ng mga lokal na pahintulot. Samantala, mas umaasa na ngayon ang mga bagong cloud firm at developer ng data center sa pribadong pautang, pagpopondong nakabatay sa mga asset, at mga espesyal na layuning kumpanya (SPV). Pinapataas nito ang leverage at lalo pang pinakukumplikado ang mga istruktura ng pagpopondo.
Binanggit ng bangko ang humigit-kumulang $2.424 trilyon na mga obligasyong wala sa balanse ng Alphabet, Amazon, Microsoft at Meta—halos apat na beses ng pinagsamang pangmatagalang utang at obligasyon sa lease na nasa kanilang mga balanse, na nagkakahalaga ng $604 bilyon. Nagbabala rin ito na maaaring mas maikli ang ekonomikong buhay ng mga GPU kaysa sa 5 hanggang 15 taong panahong ginagamit sa pagpopondo ng ilang asset ng data center, kaya nagkakaroon ng hindi pagtutugma ng mga takdang panahon.
Kung hindi matupad ang inaasahang kita mula sa pamumuhunan sa AI, maaaring kumalat sa pribadong pagpapautang ang pagbaba ng halaga ng mga asset at mga pagkabigo sa pagbabayad ng utang, at posibleng umabot sa mga bangko. Maaari nitong palalain ang pabagu-bagong galaw ng merkado at pigilan ang pamumuhunan. Mahalaga ito sa Taiwan: inaasahang magmumula sa mga export at pamumuhunan ang 75.6% ng inaasahang 11.48% paglago ng ekonomiya nito ngayong taon, kaya bulnerable ang sektor ng teknolohiya nito sa anumang pagbawas sa paggastos ng mga cloud provider para sa kapital.
Bearish
Negatibo ang babala para sa gana sa pagkuha ng panganib, bagaman limitado ang direktang epekto nito sa mga merkado ng cryptocurrency. Pangunahing ikinababahala na higit nang umaasa sa leverage, pribadong pautang, at mga obligasyong wala sa balanse ang paggasta sa mga data center para sa AI. Kung hindi matutupad ang inaasahang kita mula sa AI, maaaring kumalat ang muling pagpepresyo ng mga asset at mga pagkabigo sa pagbabayad sa pamamagitan ng mga nagpapautang na hindi bangko at posibleng umabot sa sistema ng pagbabangko. Maaari itong mag-udyok sa mga trader na bawasan ang kanilang exposure sa mga pabagu-bagong asset, kabilang ang cryptocurrency, lalo na kung babagsak ang mga stock ng teknolohiya at ang mas malawak na mga merkadong sensitibo sa panganib.
Sa maikling panahon, malamang na hindi magdulot ng malaking galaw sa crypto ang ulat mismo kung walang kaugnay na pagbabago sa mga kondisyon ng kredito, mga interest rate, o liquidity ng merkado. Sa halip, maaaring bantayan ng mga trader ang mga stock na may kaugnayan sa AI, credit spread, mga kondisyon sa pagpopondo, at ugnayan ng Bitcoin sa mga stock ng teknolohiya. Sa kasaysayan, nagpabigat sa sentimyento sa panganib ang mga katulad na alalahanin tungkol sa mga boom sa pamumuhunan na lubhang nakaasa sa utang kapag may kasabay itong mga palatandaan ng paghina ng kita o paghihigpit ng financing; kadalasan, mas limitado ang epekto ng mga babala lamang.
Sa mas mahabang panahon, maaaring makapinsala sa sektor ng teknolohiya ng Taiwan na nakasandig sa pagluluwas ang paghina ng paggasta ng mga cloud provider sa kapital, at pahinain ang mga inaasahan sa pandaigdigang paglago. Maaari ring magpababa ng liquidity at magpalaki ng volatility sa mga crypto market ang mas malawak na krisis sa kredito. Sa kabilang banda, kung magpapatuloy ang demand para sa AI, mananatiling malakas ang paglikha ng cash, at makokontrol ang mga pagkabigo sa pagbabayad, malilimitahan ang pagkalat ng problema at maaaring manumbalik ang gana sa pagkuha ng panganib. Kaya ang bearish na pananaw ay babala tungkol sa posibleng pagkalat ng mga epekto sa pananalapi, hindi prediksiyong agad babagsak ang crypto market.