德意志銀行警告利率波動風險，科技股輪動仍有進一步上漲空間

德意志銀行表示，目前向科技股的輪動仍有空間延續，因為科技股的部位仍低於六月初的高峰。自七月底以來，科技股上漲14%，並創下歷史新高；與此同時，標普500指數其餘部分下跌3%。科技股曝險位於第80百分位，而六月初則接近第99百分位。 大型股整體部位位於第79百分位。系統性策略升至第91百分位，因此容易受到波動率衝擊。裁量型投資人位於第64百分位，受到高利率波動率的壓抑。他們的部位與MOVE指數呈-89%的相關性，因此債券市場波動率下降可能成為重新買進的觸發因素。 德意志銀行維持2026年標普500指數8,000點的目標，並預測2026年與2027年每股盈餘分別為358美元與420美元。不過，波動率控制基金與CTA的部位偏高，可能削弱市場拉回時逢低買進的支撐。 截至9月23日的一週，股票型基金錄得102億美元資金流出；債券型基金吸引173億美元，貨幣市場基金則收到116億美元。對加密貨幣交易者而言，這份報告具有間接參考價值：較低的利率波動率，以及對科技股和風險資產更強的偏好，可能支持BTC與ETH；但系統性部位過度擁擠，加上基金資金流出，會提高短期波動的風險。