מכירת האג״ח של Tencent עולה על 4.5 מיליארד דולר, בעוד שוק החוב בתחום הבינה המלאכותית מתקרר

Tencent נערכת למכירת אג"ח בהיקף של לפחות 4.5 מיליארד דולר, שעשויה להתקרב להנפקה בהיקף 4.66 מיליארד דולר שביצעה ביוני. מכירת האג"ח נועדה לסייע במימון השקעות במחשוב AI, בתוכנה ובמרכזי נתונים, אף שהחברה עדיין לא קבעה את היקף ההנפקה ולא חתמה על הסכם מחייב. האיגרות האפשריות כוללות אג"ח דולריות לתקופות של 10 ו-20 שנה, ואג"ח יואן offshore לתקופות של 10 ו-30 שנה. בדיווח קודם נאמר כי העסקה עשויה להגיע ל-5 מיליארד דולר וכי תמחורה עשוי להיקבע כבר באוקטובר 2026. הוצאות ההון של Tencent במחצית הראשונה של 2026 יותר מהוכפלו לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והגיעו ל-96.3 מיליארד יואן (14.4 מיליארד דולר). ההוצאות ברבעון שהסתיים ביוני עלו ב-176% ל-52.8 מיליארד יואן. Tencent גם הסכימה לשכור מ-Oracle כ-100,000 שבבי AI מתקדמים במסגרת עסקה לחמש שנים בשווי של כ-7 מיליארד דולר. החברה משקיעה ב-AI בזמן שהיא מתחרה ב-ByteDance וב-Alibaba. יש לה כ-22 מיליארד דולר באג"ח offshore שטרם נפרעו, ואין לה פירעונות גדולים בטווח הקרוב. תוכנית המימון מגיעה בזמן ששוקי החוב בתחום ה-AI מראים סימני התקררות. בעוד שדיווח קודם ציין כי היקף הנפקות החוב התאגידי העולמיות הקשורות ל-AI ב-2026 עלה על 575 מיליארד דולר, נתוני Morgan Stanley שצוטטו ב-Financial Times הראו כי ההנפקות החודשיות ירדו מ-113 מיליארד דולר ביוני ל-23 מיליארד דולר בספטמבר. גיוסים מוקדמים יותר, ריביות גבוהות יותר ובחינה קפדנית יותר של רווחיות ה-AI הפכו את שוקי האשראי לבררניים יותר. הסוחרים יעקבו אחר אישור העסקה ותמחור האג"ח, וכן אחר ראיות לכך שהוצאות ה-AI של Tencent מייצרות צמיחה.