テンセントの債券発行、45億ドル超に　AI債券市場は減速

Tencentは少なくとも45億ドルの社債販売を準備しており、6月に実施した46億6,000万ドルの起債に迫る規模となる可能性がある。この社債販売は、AI計算基盤、ソフトウェア、データセンターへの投資資金を確保することが目的だが、同社はまだ発行規模を確定しておらず、拘束力のある契約にも署名していない。候補となる債券には、米ドル建ての10年債と20年債、オフショア人民元建ての10年債と30年債が含まれる。以前の報道では、取引規模は50億ドルに達し、早ければ2026年10月に価格が決まる可能性があるとされていた。 Tencentの2026年上半期の設備投資は前年同期比で2倍超の963億元（144億ドル）に増加した。6月期の支出は176％増の528億元だった。また同社は、Oracleから高度なAIチップを約10万個、5年間で約70億ドルの契約によりリースすることで合意した。TencentはByteDanceやAlibabaと競争するなか、AIに投資している。オフショア債の発行残高は約220億ドルで、近い将来に大規模な償還期限はない。 この資金調達計画は、AI関連の債券市場に冷え込みの兆しが見えるなかで浮上した。以前の報道では、2026年の世界のAI関連企業債発行額は5,750億ドルを超えたとされていた。一方、Financial Timesが引用したMorgan Stanleyのデータによると、月間発行額は6月の1,130億ドルから9月には230億ドルに減少した。先行した資金調達、金利上昇、AIの収益性に対する厳しい scrutiny により、クレジット市場はより選別的になっている。市場関係者は、発行の確認や債券価格に加え、TencentのAI支出が成長につながっている証拠にも注目する。