Tennessee ra lệnh cho Kalshi, Polymarket và Crypto.com ngừng các hợp đồng thể thao và hoàn tiền cho người dùng
Ủy ban Cá cược Thể thao Tennessee (SWC) đã ban hành lệnh đình chỉ và chấm dứt đối với các nền tảng thị trường dự đoán Kalshi, Polymarket và Crypto.com, yêu cầu họ ngừng cung cấp hợp đồng liên quan đến sự kiện thể thao cho cư dân Tennessee, hủy các hợp đồng trong tiểu bang và hoàn trả tất cả tiền gửi trước ngày 31 tháng 1 năm 2026. SWC cho rằng các nền tảng hoạt động như nhà cái thể thao không có giấy phép, vi phạm luật cá cược thể thao của Tennessee, và lập luận rằng gắn nhãn sản phẩm là “hợp đồng sự kiện” không miễn cho họ khỏi các quy định cờ bạc của tiểu bang. Các cơ quan quản lý nêu thiếu các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng — xác minh độ tuổi, công cụ chơi có trách nhiệm và kiểm soát chống rửa tiền — và cảnh báo rằng mỗi vi phạm có thể bị phạt tới 25.000 USD, với việc tiếp tục không tuân thủ có thể dẫn đến lệnh cấm, chuyển cho lực lượng thực thi pháp luật và kiện tụng. Việc thực thi xảy ra trong bối cảnh gia tăng giám sát ở cấp tiểu bang đối với các thị trường dự đoán, bao gồm một lệnh tương tự ở Connecticut vào tháng 12 năm 2025 và các vụ kiện liên quan đến Kalshi, công ty đang tìm cứu trợ liên bang cho rằng các hợp đồng của họ là hàng hóa liên bang thuộc thẩm quyền của CFTC và đã giành được lệnh tạm hoãn trong một số vụ. Các hành động diễn ra trong bối cảnh lo ngại gia tăng về giao dịch nội gián sau một cược lớn trên Polymarket đã trả khoảng 400.000 USD về khả năng lật đổ Nicolás Maduro của Venezuela ngay trước khi ông bị bắt. Đối với nhà giao dịch, các lệnh làm tăng rủi ro hoạt động và thanh khoản ngắn hạn cho các thị trường do các nền tảng bị ảnh hưởng cung cấp tại Tennessee và có thể thúc đẩy rút lui thị trường cục bộ, dòng tiền hoàn trả và bất định pháp lý có thể làm giảm khối lượng trong các hợp đồng liên quan.
Bearish
Các lệnh của SWC hạn chế trực tiếp hoạt động kinh doanh của Kalshi, Polymarket và Crypto.com tại Tennessee và yêu cầu hoàn tiền có thể gây ra dòng rút và co thắt tạm thời về thanh khoản trên các thị trường bị ảnh hưởng. Đối với nhà giao dịch, điều này làm tăng rủi ro thực thi ngắn hạn: các thị trường có thể hủy niêm yết thanh khoản từ Tennessee, chênh lệch giá có thể nới rộng và khối lượng có thể giảm khi người dùng rút tiền hoặc tránh các nền tảng đang chịu áp lực pháp lý. Các hành động quy định cũng tạo thêm sự không chắc chắn pháp lý và vận hành có thể kìm hãm việc tạo lập thị trường mới và giảm sự tham gia cho đến khi kết quả pháp lý làm rõ thẩm quyền của tiểu bang so với liên bang. Ở trung và dài hạn, tác động phụ thuộc vào kết quả kiện tụng — một phán quyết liên bang ủng hộ việc ưu tiên quyền của CFTC có thể khôi phục quyền truy cập và thanh khoản, trong khi việc thực thi liên tục bởi tiểu bang hoặc các phán quyết đa tiểu bang có thể hạn chế vĩnh viễn một số hợp đồng dự đoán ở các khu vực pháp lý của Hoa Kỳ. Với những hạn chế vận hành ngay lập tức và khả năng giảm cục bộ về độ sâu và khối lượng thị trường, tác động giao dịch ngắn hạn là tiêu cực đối với các hợp đồng được lưu trữ trên các nền tảng này, do đó được phân loại là giảm giá.