KBW stuft TeraWulf auf Outperform hoch und erhöht das Kursziel auf 24 $ wegen der Umstellung auf HPC-Leasing

Keefe, Bruyette & Woods (KBW) hat den Bitcoin‑Miner TeraWulf (WULF) von market‑perform auf outperform hochgestuft und das Kursziel von 9,50 USD auf 24 USD angehoben. KBW verweist auf eine unterschätzte Verschiebung der Geschäftsstruktur des Unternehmens hin zu High‑Performance‑Computing (HPC) Leasing und KI‑Infrastruktur in 2026–2027. Die Bank hebt eine sichtbare HPC‑Leasing‑Pipeline von 646 MW bis 2027 sowie jüngste Deals hervor, die die These stützen, darunter eine 3,2 Mrd. USD schwere Data‑Center‑Erweiterung in New York und drei Fluidstack‑Leasing‑Vereinbarungen, die in der Notiz genannt werden. Die Bank erwartet, dass bestehende Lease‑Verträge einen EBITDA‑CAGR von +505 % für 2025–2027 treiben, eine positive Wende beim Pre‑Tax‑ROIC und multiple Expansion von einem niedrigen 3,8x EV/EBITDA laut KBWs 2027‑Schätzung. KBW stellt die Neubewertung vorrangig als Folge revidierter Umsatz‑ und Wachstumsannahmen im Zusammenhang mit HPC‑Verträgen dar, weniger aufgrund kurzfristiger Bitcoin‑Produktionskennzahlen; sie merkt zudem an, dass frühere Kurs‑Schwäche teilweise auf breite Verkäufe unter Minern im Zuge schwächerer Mining‑Fundamentaldaten zurückzuführen war. Zum Zeitpunkt der Berichterstattung lag BTC bei rund 87,6k USD und die WULF‑Aktie wurde bei etwa 11,46 USD gehandelt. Händler sollten WULF wegen möglicher Volatilität im Zusammenhang mit Stimmungsumschwüngen gegenüber Crypto‑Infrastrukturstorys beobachten und die Ausführung von HPC‑Leases, Zeitpläne für den Bau von Rechenzentren und BTC‑Preisbewegungen als Treiber kurzfristiger und mittelfristiger Neubewertungen im Blick behalten.