KBW actualizează calificativul TeraWulf la Outperform și majorează ținta de preț la 24 USD din cauza trecerii la închirierea HPC
Keefe, Bruyette & Woods (KBW) a ridicat clasificarea minerului de Bitcoin TeraWulf (WULF) de la market‑perform la outperform și a majorat ținta de preț de la 9,50 USD la 24 USD, invocând o schimbare subapreciată în mixul de afaceri al companiei către închirierea de computing de înaltă performanță (HPC) și infrastructură AI în 2026–2027. KBW evidențiază un pipeline vizibil de închirieri HPC de 646 MW până în 2027 și tranzacții recente care susțin teza, inclusiv o extindere a centrului de date din New York de 3,2 miliarde USD și trei acorduri de leasing cu Fluidstack menționate în notă. Banca se așteaptă ca lease‑urile existente să conducă la un CAGR al EBITDA de +505% pentru 2025–2027, o inflexiune pozitivă a ROIC înainte de impozitare și o expansiune a multipluului de la un nivel scăzut de 3,8x EV/EBITDA conform estimării KBW pentru 2027. KBW încadrează re‑ratingul ca fiind determinat în principal de așteptări revizuite privind veniturile și creșterea legate de contractele HPC, mai degrabă decât de metricile de producție Bitcoin pe termen scurt; menționează de asemenea că slăbiciunea anterioară a acțiunii s‑a datorat parțial vânzărilor largi în rândul minerilor pe fondul înrăutățirii fundamentelor mining. La momentul acoperirii BTC era în jur de 87,6k USD, iar acțiunile WULF se tranzacționau în jur de 11,46 USD. Traderii ar trebui să urmărească volatilitatea WULF legată de schimbările de sentiment privind poveștile de infrastructură cripto și să monitorizeze execuția contractelor de închiriere HPC, termenele de construire a centrelor de date și mișcările prețului BTC ca factori care pot determina repricing pe termen scurt și mediu.
Neutral
Nota KBW este specifică companiei și conturează o posibilă reevaluare fundamentală a TeraWulf determinată de închirierea HPC cu marje ridicate, mai degrabă decât de modificările prețului Bitcoin sau ale producției miniere. Asta limitează impactul direct asupra prețului BTC — știrea afectează mai mult un miner listat (WULF) și sentimentul privind infrastructura cripto decât Bitcoin în sine. Pe termen scurt, upgrade‑ul poate ridica acțiunile WULF și crește apetitul pentru risc pentru plasamentele în infrastructură, sporind volatilitatea în rândul acțiunilor minerilor. Traderii pot vedea fluxuri speculative către WULF și peer‑i, dar mișcarea prețului BTC este probabil să rămână legată de factorii macro și de fundamentalele rețelei. Pe termen mediu, executarea cu succes a închirierilor HPC și construirea de centre de date ar putea reevalu a acțiunile mining/infrastructură și sprijini indirect BTC dacă ar extinde interesul instituțional sau cererea on‑chain, însă acest lucru depinde de riscul de execuție și de calendar. Concluzii cheie pentru traderi: monitorizați reacția și volumul acțiunilor WULF, reperele și dezvăluirile privind închirierile și prețul BTC — așteptați un sentiment bullish la nivel de acțiune pentru WULF, dar doar un efect direct neutru asupra BTC, cu excepția cazului în care are loc o rotație mai largă a capitalului către cripto ca răspuns.