សវនកម្ម Tether៖ សេចក្ដីយល់ឃើញគ្មានការរឹតត្បិតរបស់ KPMG ស្តីពីទុនបម្រុង USDT ឆ្នាំ 2025
ការត្រួតពិនិត្យ (audit) របស់ Tether ទីបំផុតបានបញ្ចប់។ Tether បាននិយាយថា ក្រុមហ៊ុន Big Four KPMG បានចេញ “ความเห็นแบบไม่มมีเงื่อนไข” (ការវាយតម្លៃល្អបំផុត) លើរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2025 របស់ខ្លួន ដោយគ្របដណ្តប់លើទ្រព្យសកម្ម បំណុល ចំណូល លំហូរសាច់ប្រាក់ ប្រព័ន្ធផ្ទៃក្នុង កំណត់ត្រា ភាគីដៃគូ និងឯកសារគាំទ្រផ្សេងៗ។ ចំណុចគួរឱ្យកត់សម្គាល់គឺ ការពិនិត្យបានរួមបញ្ចូលការត្រួតពិនិត្យជាក់ស្តែង និងការរាប់ចំនួនแท่งមាសនីមួយៗ ដោយមិនបានពឹងផ្អែកតែទៅលើរបាយការណ៍របស់ custodians ទេ។
នេះមកបន្ទាប់ពីការត្រួតពិនិត្យយ៉ាងម៉ត់ចត់លើការធានា/គាំទ្រកក់ទុក (reserve-backing) អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ នៅឆ្នាំ 2021 Tether បានបង់ប្រាក់ 18,5 លានដុល្លារឲ្យទីក្រុងញូវយ៉ក ដោយសារការខុសឆ្គងក្នុងការបង្ហាញសេចក្តីថ្លែងការណ៍អំពី reserve และ CFTC របស់សហរដ្ឋអាមេរិក បានផាកពិន័យ 41 លានដុល្លារ ព្រោះបានអះអាងថា USDT ត្រូវបានគាំទ្រយ៉ាងពេញលេញដោយដុល្លារ ខណៈដែលវាមិនតែងតែជាការពិត។ Audit “ស្អាត” របស់ Tether បង្កើនកម្រិតភស្តុតាងសម្រាប់ការធានាអំពី reserve របស់ USDT។
ចំណាំសម្រាប់អ្នកជួញដូរ៖ នេះជាការត្រួតពិនិត្យប្រចាំឆ្នាំលើរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ មិនមែនជាការត្រួតពិនិត្យ reserve ប្រចាំថ្ងៃแบบ look-through ទេ។ ការបញ្ជាក់ reserve ដាច់ដោយឡែកនៅថ្ងៃទី 31 ខែមីនា ឆ្នាំ 2026 (BDO, ISAE 3000R) បានបង្ហាញថា មានទ្រព្យសកម្មប្រហែល 191,768B ដុល្លារ ប្រៀបធៀបជាមួយបំណុល 183,536B ដុល្លារ ដោយទុកឲ្យមាន buffer ប្រហែល ~8,232B ដុល្លារ រួមទាំងប្រហែល 141B ដុល្លារជា U.S. Treasury bills, ~20B ដុល្លារជាមាសកាយ, និង ~7B ដុល្លារជា BTC។
ហេតុអ្វីវាសំខាន់សម្រាប់ការជួញដូរ៖ ភាពជឿជាក់នៃ audit ដែលប្រសើរឡើងអាចកាត់បន្ថយការបញ្ចុះតម្លៃមួយចំនួនដោយសារហានិភ័យភាគីដៃគូរបស់ USDT នៅចុងឆ្នាំ ប៉ុន្តែទំនុកចិត្តរបស់ទីផ្សារត្រូវពឹងផ្អែកទៅលើថា ការធ្វើ audit និងការបង្ហាញ reserve នាពេលអនាគតของ Tether ត្រូវបានធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពញឹកញាប់ប៉ុណ្ណារវាងពេលវេលានៃការរាយការណ៍។ វាអាចជួយដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងគូជួញដូរ stablecoin ដ៏សំខាន់ៗផងដែរ ជាពិសេសប្រសិនបើក្របខណ្ឌច្បាប់ដូច GENIUS Act មានការរីកចម្រើន។
Neutral
មតិយោបល់ដែលមិនមានការរឹតត្បិត (unqualified) របស់ KPMG គឺជាសញ្ញាវិជ្ជមាននៃភាពគួរឱ្យជឿជាក់សម្រាប់ប្រាក់បម្រុង USDT ជាពិសេសព្រោះការធ្វើសវនកម្មបានរួមបញ្ចូលការត្រួតពិនិត្យផ្ទាល់ដោយរូបកាយលើដុំមាស ហើយវាមកបន្ទាប់ពីការបង្ហាញខុសនៃប្រាក់បម្រុងឆ្នាំ 2021 ដែលត្រូវបានរាយការណ៍យ៉ាងល្បី និងបន្ទាប់ពីការដាក់ពិន័យរបស់ CFTC។ នេះអាចជួយកាត់បន្ថយការបញ្ចុះតម្លៃដែលនៅតែបន្តដោយសារហានិភ័យដៃគូ និងអាចធ្វើឲ្យអារម្មណ៍/អត្ថន័យចំពោះ USDT ល្អប្រសើរឡើង។
ទោះជាយ៉ាងណា អ្នកជួញដូរគួរតែកុំរំពឹងខ្លាំងពេក៖ នេះជាការសវនកម្មប្រចាំឆ្នាំនៃរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ មិនមែនជាការតាមដានប្រាក់បម្រុងជាបន្តបន្ទាប់ ឬរាល់ថ្ងៃនោះទេ។ ទីផ្សារនឹងផ្តោតនៅតែទៅលើលំនាំនៃការបង្ហាញព័ត៌មាន (disclosure cadence) និងថាតើការបញ្ជាក់ប្រាក់បម្រុងនាពេលអនាគត និងពេលវេលានៃការសវនកម្មនឹងធ្វើបានទាន់កាលកំណត់ឬអត់។ លើសពីនេះ ផលប៉ះពាល់ក្នុងរូបភាពធំជាងនេះអាស្រ័យលើកម្លាំងជំរុញផ្នែកច្បាប់/បទប្បញ្ញត្តិ (ឧ. GENIUS Act) មិនមែនគ្រាន់តែដោយសារសវនកម្មតែមួយនេះទេ។ សរុបមក ការប៉ះពាល់ភ្លាមៗដែលអាចកើតមានលើតម្លៃ USDT ខ្លួនឯងទំនងជាមានកម្រិត ដោយស្ថានភាពទូទៅមានលក្ខណៈអព្យាក្រឹតទៅលើកទឹកចិត្ត មិនមែនជាកាតាលីស៍ដែលច្បាស់ទៅខាងណាមួយនោះទេ។