테더 감사: 2025년 USDT 준비금에 대한 KPMG의 무제한 의견

Tether 감사(audit)가 마침내 완료됐습니다. Tether는 Big Four인 KPMG가 자사의 2025년 재무제표에 대해 무한정(unqualified, 최선의) 의견을 발행했다고 밝혔습니다. 이는 자산, 부채, 수익, 현금흐름, 내부 시스템, 기록, 거래상대방, 그리고 관련 증빙 문서까지 모두를 포괄합니다. 특히 이번 검토에는 수탁기관(custodian) 보고서에만 의존하는 것이 아니라 각 금괴(gold bar)를 물리적으로 점검하고 개별 계수하는 절차가 포함됐습니다. 이번 발표는 준비금(reserve) 커버리지에 대한 수년간의 집중 점검 이후입니다. 2021년 Tether는 준비금 관련 오표시(misstatement)로 인해 뉴욕에 1,850만 달러를 지급했고, 미 CFTC는 USDT가 달러로 완전히 뒷받침됐다고 주장했지만 실제로는 항상 그렇지 않았다는 이유로 4,100만 달러의 벌금을 부과했습니다. Tether의 ‘클린’ 감사는 USDT 준비금 보증(reserve assurance)에 대한 증거 수준을 한층 높입니다. 트레이더들은 참고해야 합니다: 이는 매일의 준비금 관점(look-through)이 아니라 연간 재무제표 감사입니다. 2026년 3월 31일 기준의 별도 준비금 어태스테이션(BDO, ISAE 3000R)은 자산이 약 191.768B달러, 부채가 183.536B달러로 제시되어 약 8.232B달러의 버퍼가 남아 있음을 보여줬습니다. 여기에는 약 141B달러의 미국 국채(트레저리 빌), 약 20B달러의 실물 금, 약 7B달러의 BTC가 포함됩니다. 트레이딩 측면에서 중요한 이유: 감사 신뢰도가 높아지면 연말 무렵 USDT의 거래상대방 리스크에 대한 일부 할인율이 줄어들 수 있지만, 시장 신뢰는 향후 Tether 감사와 준비금 공시가 보고일 사이에 얼마나 자주 업데이트되는지에 달려 있을 가능성이 큽니다. 또한 GENIUS Act 같은 규제 프레임워크가 진전된다면 주요 스테이블코인 거래쌍의 유동성에도 긍정적 영향을 줄 수 있습니다.