헤이즈: BTC/금이 30% 하락하면 테더가 유동성 부족에 빠질 수 있다; 시장은 USDT 준비금을 조사

BitMEX 공동창업자 아서 헤이스는 비트코인(BTC)과 금이 약 30% 하락할 경우 — 두 자산 모두 현재 Tether 공개 준비금의 일부 — Tether의 자본이 사라지고 대규모 환매 시 USDT가 유동성을 잃거나 사실상 지급불능 상태가 될 수 있다고 경고했습니다. 이 경고는 S&P 글로벌 레이팅스가 USDT의 안정성 프로필을 "약함"으로 강등한 데 따른 것으로, 고위험·비유동 자산에 대한 배분 확대를 이유로 들었습니다. Tether가 자체 보고한 3분기 투명성 보고서(독립적 검증 없음)는 총자산 약 1,810억 달러에 대해 약 1,740억 달러의 USDT 부채를 기재하고 있으며, 현금 및 현금성 자산이 약 1,390–1,400억 달러, 나머지(~340억 달러)는 약 87.2K BTC, 금, 대출 및 기타 상품을 포함한 비현금 준비금입니다. 비평가들은 현금성 자산에서 BTC 및 귀금속으로의 이동이 급격한 환매 시 잠재적 손실을 확대하고 즉시 유동성 리스크(즉시 전환 가능성에 대한 부분준비금 유사 프로필)를 드러낸다고 주장합니다. 옹호자들은 Tether의 광범위한 법인 대차대조표(자본, 채굴 및 기타 투자), 이자 발생 국채로부터의 수익 및 여전히 부채를 초과하는 자산을 지적하며, 유동성 전환이 스트레스를 받을 수는 있어도 지급능력(솔벤시)은 유지된다고 주장합니다. 트레이더용: USDT 준비금 공시와 Tether의 대규모 BTC 보유 이동을 모니터링하고, 시장 유동성과 환매 신호를 주시하며, 특히 레버리지 사용이나 대규모 청산 시 시장 스트레스 동안 USDT를 카운터파티/유동성 리스크가 있는 자산으로 취급하세요.