Хейз: Падіння BTC/золота на 30% може зробити Tether неліквідним; ринок перевіряє резерви USDT

Співзасновник BitMEX Артур Хейс попередив, що приблизне падіння на 30% біткоїна (BTC) та золота —обидва зараз входять до розкритих резервів Tether— може знищити власний капітал Tether і зробити USDT нелікідним або фактично неплатоспроможним у сценарії масових викупів. Попередження прозвучало після пониження S&P Global Ratings профілю стабільності USDT до «слабкого», з посиланням на більші алокації в активи вищого ризику та меншої ліквідності. Самодекларований квартальний звіт прозорості Tether (непідтверджений незалежно) зазначає близько $181 млрд загальних активів проти приблизно $174 млрд зобов’язань USDT, з $139–140 млрд готівки та її еквівалентів і рештою (~$34 млрд) у немонетарних резервах, які включають ~87,2 тис. BTC, золото, позики та інші інструменти. Критики стверджують, що перехід від інструментів, схожих на готівку, до BTC і дорогоцінних металів посилює потенційні збитки під час швидких викупів і піддає ризику миттєвої ліквідності (профіль, подібний до часткового резервування для негайної конвертованості). Оборонці вказують на ширший корпоративний баланс Tether (власний капітал, інвестиції в майнінг та інші інвестиції), прибуток від дохідних казначейських паперів і те, що активи досі перевищують зобов’язання, стверджуючи, що платоспроможність збережена, хоча конверсія в ліквідність може зазнати стресу. Для трейдерів: стежте за розкриттями резервів USDT та будь-якими рухами великих BTC-позицій Tether, слідкуйте за ліквідністю ринку та сигналами викупів і розглядайте USDT як актив із контрагентським/ліквідним ризиком під час ринкового стресу —особливо при використанні плеча або виконанні великих виходів.