المدير التقني في Tether: S&P أغفلت حوالي 30 مليار دولار في الأسهم؛ يدافع عن احتياطيات USDT وإيرادات الخزينة

| bitdegree.org
قامت قيادة Tether برفض تخفيض تصنيف S&P Global الصادر في 29 نوفمبر بشأن متانة ربط سعر USDT، قائلة إن التصنيف قلل من تقدير الوسادة الرأسمالية للشركة والدخل المستمر من سندات الخزانة. أشارت S&P إلى تخصيصات Tether في البيتكوين والذهب كمخاطر محتملة وصنفت ربط USDT على أنه «ضعيف». تُظهر إفادة Tether للربع الثالث 2025 نحو 215 مليار دولار من إجمالي أصول المجموعة مقابل نحو 184.5 مليار دولار من التزامات العملات المستقرة، مما يعني، بحسب Tether، نحو 7 مليارات دولار فائض في حقوق ملكية المجموعة وحوالي 23 مليار دولار أرباح محتجزة. وأضاف المدير التقني باولو أردوينو (وتعليقات المدير التنفيذي) أن Tether تكسب نحو 500 مليون دولار شهريًا من ممتلكات سندات الخزانة الأمريكية — دخل تقول S&P إنها قللته — وأشاروا إلى نحو 30 مليار دولار وسادة إضافية عند احتساب حقوق ملكية المجموعة والأرباح المحتجزة. حذّر نقّاد بمن فيهم مؤسس BitMEX آرثر هايز من أن هبوطًا بنحو 30% في أسعار البيتكوين والذهب قد ينفد هذه الاحتياطيات ويهدد الملاءة؛ وردّ المحلل السابق في Citi جوزيف أيوب أن قاعدة أصول Tether وربحيتها تُقارن إيجابيًا مع البنوك. كما أفادت Tether بوجود نحو 500 مليون مستخدم. للمتداولين: يزيد النزاع التدقيق في تركيبة احتياطيات العملات المستقرة وقد يسبب تقلبًا قصير الأمد في أزواج التداول المرتبطة بـUSDT. كلمات SEO الأساسية: Tether، USDT، S&P Global، احتياطيات، Bitcoin، ذهب، دخل الخزانة، ملاءة العملة المستقرة.
Neutral
الخبر يزيد التدقيق حول احتياطيات USDT لكنه لا يقدم دليلاً فورياً على العجز أو حدث سيولة. الأرقام المنشورة من تيثِر (≈215 مليار دولار أصول مقابل ≈184.5 مليار دولار التزامات، ادعاء بفائض حقوق الملكية والأرباح المحتجزة) والدخل الشهري المعلن من أذون الخزانة تشير إلى وسادة كبيرة تدعم الربط، ويمكن اعتبار ذلك عاملاً مُثبّتاً. بالمقابل، تخفيض التصنيف من S&P والتحذيرات بشأن التخصيص لأصول متقلبة (BTC، الذهب) تثير مخاوف مشروعة قد تدفع إلى توتر السوق على المدى القصير وتضييق الفروقات على أزواج USDT. تبعات التداول: تقلب متزايد على المدى القصير واحتمال تدفقات خارجة مؤقتة من USDT إلى ستايبلكوينات أخرى أو إلى العملات الورقية خلال أحداث مدفوعة بالأخبار؛ ومع ذلك، في غياب حدث خسارة مادي أو تدقيق ينفي تصريحات تيثِر، ينبغي أن يكون تأثير المدى المتوسط إلى الطويل على استقرار سعر USDT محدوداً. عموماً، التأثيرات متوازنة — ارتفاع مخاطرة المعنويات على المدى القصير لكن الاحتياطيات والإيرادات تعمل على تخفيف نتيجة هبوطية واضحة على USDT.